Month: August 2024

USDMXN baja lentamente a zona de soporte de 18.65 apoyado por aumento del apetito por riesgo ante los datos de CPI, Ventas del Detalle y Solicitudes de beneficios por desempleo.

 

Los mercado han seguido en este reposicionamiento o rebote después del escenario de aversión al riesgo y corrección rápida detonada por la

corrección o “unwinding” de carry trade con JPY. Durante ese evento se especuló de que el FED recortaría las tasas hasta en 75pb e incluso en una reunión de emergencia, ya vimos que no será de esa forma, no es necesario y que calmandose el polvo los mercados hacen equilibrios nuevamente viendo los datos que vienen saliendo, así ayer tuvimos el CPI que sale ligeramente menor al esperado apoyando la idea de que el FED si podrá recortar tasas (de esto ya no se tenía duda, hasta se especulaba 75pb!), luego el día de hoy tuvimos las solicitudes de beneficios por desempleo con una lectura de 227k frente al esperado de 234k, la media de 4 semanas baja a 236.5k frente al previo revisado de 241k, datos que apoyan a que el mercado laboral sigue robusto pero sin generar presiones, quitando la idea de una recesión, y por último hoy tuvimos el dato de ventas al detalle que sale en 1.0% en el mes de julio frente al esperado de 0.3% y al previo revisado de -0.2% sugiriendo que sigue la economía caminando y que en vez de una recesión podemos ir hacia un “Soft Landing”. (Stocks Climb as Retail Sales Allay ‘Growth Scare’: Markets Wrap)

 

En el mercado cambiario este sentimiento de apetito por riesgo se deja ver y vemos a los pares emergentes caminar en baja dentro de las estructuras alcistas que vienen formando, en especial los de LATAM.

 

En el DXY vemos que sigue el juego dentro del cuadro de consolidación con la formación de una tendencia de baja. Hoy vemos rebote en el DXY por el alza en USDJPY como retroceso de alza del impulso bajista reciente. MACD en sesgo y movimiento de baja pero reduciendo fuerza. Momentum en baja con reducción de ímpetu bajista.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio hacer perforación de baja de la zona de mínimos previos en 18.75/78 con el MACD haciendo cruce de movimiento de baja o iniciando un proceso de “unwinding” de fuerza alcista. Las probabilidades de que el precio alcance la zona de 50% de Fibonacci han aumentado y justo en esa zona entre 18.55/65 tenemos zona de soporte marcada por máximos y mínimos previos. Momentum en negativo marcando movimiento de baja. Lo que esperaríamos con este proceso que marca el MACD y con el comportamiento del precio es que el movimiento de baja sea a buscar la zona de la línea de tendencia de alza entre 18.45/65. El movimiento se ve lento de momento. Este proceso va a empezar a dar como resultado que las Bandas de Bollinger se ajusten formando un rango, en siguientes días revisamos el desempeño y la estructura junto con el estocástico.

En 240 minutos vemos algo de empuje a la baja acercándose a la zona de 61.8% de Fib del impulso de 17.62 a 20.23, en esa zona tenemos soporte que es entre 18.60/65. Trazamos una línea de tendencia de baja que usaremos como seguro para darle oportunidad al precios a seguir con bajas. MACD sigue en sesgo de baja y retoma el movimiento de baja, pero punto importante es que por lo que vemos del desarrollo del precio y MACD, estos pudieran empezar a marcar una divergencia alcista. Momentum lo tenemos en negativo.

En 60 minutos podemos ver dos escalones, primero la zona de soporte de ayer en 18.90 fue perforada y con eso el precio brinca a la siguiente en 18.75 que fue la zona de soporte de finales de la semana pasada e inicios de esta semana. Esos niveles corresponden a las bandas de Bollinger de la gráfica de 240 minutos donde dividimos en dos zonas, la inferior de 18.75-18.91 y superior 18.91 a 19.10. Ahora el precio hace rompimiento de baja de 18.75 para buscar la zona de 18.60/65 donde está el 61.8% de Fib. MACD en sesgo de baja con cruce de movimiento de baja, el Momentum en movimiento de baja. De pasar la zona de 18.60 a la baja vamos a extender a 18.40/50 para jugar cercano a la línea de tendencia de alza de mediano plazo.

 

Como comentamos ayer, en la administración del flujo largo USD vendimos mucho en 19.75/20.10 y ahora solo hemos jugado con los swings intradía para reponer vendiendo algo de USD en las partes altas intradía, pero para seguir con MXN en tesorería. En la parte especulativa nada, estamos esperando bajas a que el ímpetu termine. En la parte de necesidades de cobertura de USD largo, o compromisos de CxP en USD, solo hemos comprado en zona de 18.80 para reponer, ahora en 18.65 vamos a reponer para mantener la disciplina de la estrategia de cobertura y viendo más bajas (si lo logramos) según nos vaya marcando el ímpetu, le pondríamos más plazo a las coberturas, eso sería pegados a la línea de tendencia de alza de mediano plazo.

DXY en 102.98 unidades

WTI en 78.36 dpb

TSY 2Y en 4.10%

TSY 5Y en 3.80%

TSY 10Y en 3.93%

VIX en 15.00 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

 

USDMXN sigue jugando un rango temporal del 18.75-19.10 con movimiento de baja después del dato de CPI.

 

Los mercados se mueven laterales en un proceso de evaluación después del dato de CPI de EE.UU. que sale en 2.9% por debajo del esperado

y del dato previo que se situaban en 3.0%. El dato en términos mensuales sale en línea con el esperado en 0.2%. El Core CPI fue de 3.2% igual al esperado. Este dato reafirma la idea de que el FED podrá recortar la tasa en su próxima reunión de septiembre, pero falta ver datos como ventas al detalle por ejemplo, para ver si el recorte tiene que ser más de 25pb, yo pensaría que no será más de 25pb para esta próxima reunión. Mañana tenemos el dato de ventas al detalle y se espera de 0.3%, el dato previo fue de 0.0%. (Stocks Stabilize as US CPI Doesn’t ‘Rock the Boat’: Markets Wrap)

En el mercado cambiario no hay mucha reacción inicial al dato del CPI, vemos que los Treasuries bajan el YTM en algunos nodos pero de momento nada grande, por lo que la relación con el USD no tiene una afectación grande, así vemos a los pares emergentes moverse dentro de rangos que han venido jugando aunque con algo de bajas por un dato de CPI que apoya a la idea de recortes de tasas en EE.UU. Del otro lado del mundo, NZ recortó la tasa de interés de forma sorpresiva en 25pb para dejarla en 5.25%, hay señales de varios países que marcan menos dinamismo en la economía.

El DXY sigue ese juego dentro del cuadro de consolidación pero con movimiento de baja desde ayer y hoy apoyado por el CPI. El par EURUSD ha subido de forma interesante pasando una zona de resistencia donde detona un impulso alcista. El par GBPUSD recupera pero sin detonar el alza como el EURUSD. La idea que apoya esto son las divergencias que existirán entre las políticas monetarias. ECB y BoE parece se quedarán donde están con las tasas de referencia y el se tiene la expectativa de que el FED recortará en 1 año cerca de 125pb.

El par USDMXN vemos en la gráfica diaria que el precio se mantiene lateral en los últimos días jugando entre un rango de 18.75-19.10 y que veremos más claro en cuadros de tiempo menores. La base o soporte la vamos a tener en ese nivel de 18.75. MACD ha reducido por completo el ímpetu de alza, incluso ya vemos el histograma pasar al lado negativo aunque marginal, pero debemos de estar alerta porque al tener el cruce de movimiento de baja marcado entraremos en ese proceso de retroceso de baja o un “unwinding” de fuerza alcista, lo que muy probablemente por ver el ambiente del resto de los mercados, podemos caminar hacia la zona de 18.65 o un poco más hacia la siguiente línea de tendencia de alza. Momentum sigue en positivo pero en ese proceso de reducción de fuerza.

En 240 minutos vemos al USDMXN jugar en el 50% de fib en zona de 18.90/95 con movimiento de baja según el estocástico. Aquí vemos que estamos en rango de 18.75-19.10 marcado por máximos y mínimos y las Bandas de Bollinger. El MA20 observaciones lo tenemos en 18.93, entonces por debajo de ese precio jugaremos con ese nivel como resistencia y 18.75 como soporte. MACD prácticamente neutral. Momentum en movimiento de baja. De momento estaremos en ese rango y si vemos al MACD hacer cruce de movimiento de baja en gráfica diaria, muy probablemente se buscará el rompimiento de baja de 18.75.

En 60 minutos vemos que el precio estaba muy lateral esperando información, ya con el CPI vemos perforación de baja de la línea de tendencia de alza, ahora vamos por el 18.75 que es siguiente soporte. MACD apenas marca baja, pero está muy pegado a 0, necesitamos ver más ímpetu de baja. Momentum en negativo. El mínimo que vimos después de CPI fue 18.80, ese será una condicional intradía, de perforar aceleramos el ímpetu.

En las estrategias seguimos en lo mismo, muy cautelosos, después del dato de CPI vendimos flujo en USD a precios de 18.90 para hacer MXN para operar la tesorería, pero nada grande, solo mantener el flujo. En la parte de cobertura para CxP en USD vamos a seguir esperando a ver si logramos la zona de 18.65 dado la reducción del ímpetu en gráfica diaria y la combinación con los siguientes cuadros de tiempo.

DXY en 102.30 unidades

WTI en 77.88 dpb

TSY 2Y en 3.927%

TSY 5Y en 3.652%

TSY 10Y en 3.817%

VIX en 17.25 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

USDMXN consolidando entre 18.75-19.10 esperando el CPI de EE.UU.

 

Los mercados siguen en ese proceso de rebote después de las fuertes caídas de la semana pasada. Hoy con el dato de PPI en 2.2% (anual)

menor al esperado de 2.6%, los Treasuries suben de precio y bajan el YTM suponiendo que el camino de desinflación va con el ritmo correcto. Mañana tenemos el dato de CPI que será todavía más importante para reafirmar la idea de recorte de tasas en EE.UU. en la reunión de Septiembre donde se espera 25pb de recorte. (Stocks Get Relief Rally on PPI as Starbucks Up 20%: Markets Wrap)

En el mercado cambiario vemos algo de movimiento para el DXY que viene principalmente por el movimiento del GBPUSD que juegan comparativamente las políticas monetarias de ese par de divisas. En EE.UU. se tiene la expectativa de que el FED iniciará su ciclo de recorte de tasas, mientras que en UK no necesariamente al haber tenido un dato de empleo robusto e incremento en los salarios, esperando que mañana el dato de inflación de UK sea en línea o mayor al esperado forzando al BoE a dejar las tasas en el nivel actual, eso le ha dado al par GBPUSD alza de 1.2760 a 1.2830. EURUSD retoma el alza atacando la zona de resistencia de 1.0960. Eso explica ese comportamiento del DXY. En los pares emergentes tenemos comportamientos mixtos, si bien la mayoría hace pausa en ese proceso de baja como retroceso, el USDMXN presenta rebote y empieza a formar una etapa de consolidación. Parece que el mercado empieza a cuidar el riesgo de los temas que vienen en semanas siguientes para México.

El DXY se mueve en baja dentro del cuadro de consolidación de 102.15 a 103.55 unidades. El índice para empezar a desarrollar una tendencia de baja, será necesario hacer perforación de 102.15 para validarla. Mientras el juego es en este cuadro esperando información de varios países. MACD en sesgo de baja y movimiento de baja, Momentum en movimiento de baja.

En el par USDMXN sin mucho que decir por ahora, vemos al precio en gráfica diaria hacer una pausa entre 18.75 y 19.10. El MACD sigue en sesgo de alza pero con reducción del ímpetu alcista. Importante que todavía no tenemos señal de cruce de movimiento de baja o proceso de “unwinding” entonces no debemos de considerar altas probabilidades de baja en el retroceso que pudiera darse. El precio se ha mantenido arriba de 18.75 con generación de equilibrio temporal sobre la zona de 38.2% de Fib. Momentum sigue marcando movimiento de alza pero con reducción de ímpetu alcista. Es importante cuidar estos dos indicadores porque desde que estamos en formación de tendencia de alza el despertar del ímpetu alcista nos llevaría rápido a la zona de 19.60. Si la información por venir nos da un relajamiento del USD en general, entonces podríamos ver esa baja temporal como retroceso. De momento esperamos.

En 240 minutos vemos que el precio está formando una estructura lateral temporal entre 18.75-19.10 marcada por máximos y mínimos previos, y por Bandas de Bollinger en 18.72 y 19.16 aunque estas vienen cerrando para formar esa compresión de fuerza. MACD con cruce de movimiento de alza en sesgo de baja pero acercándose a la línea de 0, es decir tenderá a moverse lateral de mantener el MACD sobre la línea de 0. Momentum en movimiento de alza apoyando este movimiento dentro del rango. Estocástico ya entrando a sobrecompra, por lo que las alzas deben ser limitadas a las resistencias. El juego esta de momento arriba del MA20 observaciones y la banda superior.

En 60 minutos vivimos dos etapas, ayer vimos la salida al alza de línea de tendencia de baja, poniendo final a este impulso bajista. Ahora el precio frena en zona de resistencia de 19.10 para formar otro rango en 18.90-19.10, que es del MA20 observaciones a banda superior de Bollinger en la gráfica de 240 minutos. El MACD está en sesgo de alza con movimiento de baja, pero me estoy poniendo en pausa por ver si hace cruce de movimiento de alza y eso traería perforación de 19.10 lo que podría llevar al ver rompimiento de alza en la gráfica de 240 minutos, aunque al estar esperando el CPI de mañana pensaría que no. Momentum pasando ligeramente al lado positivo. Estocástico entrando a sobrecompra.

De nuevo, las oportunidades de hacer cobertura en USDMXN largo fueron viernes y lunes temprano, de momento ponemos pausa para hacer más. En zona de 19.10 hemos vendido algo de USDMXN para el lado de hacer MXN pero solo para mantener flujo operativo desde que estamos formando tendencia de alza esperaríamos mayores impulsos donde tengamos mejor precio para vender. En la parte especulativa no estamos haciendo nada hasta ver ímpetu organizado entre los diferentes cuadros de tiempo.

DXY en 102.90 unidades

WTI en 78.46 dpb

TSY 2Y en 3.95%

TSY 5Y en 3.692%

TSY 10Y en 3.86%

VIX en 19.05 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

 

 

USDMXN frena la baja en 18.75 para esperar información de inflación en EE.UU. esta semana.

 

Los mercados ya han recorrido parte de lo perdido en días pasados acercándose a la zona de rompimiento de baja, hoy se mueven algo laterales que seguramente será esperando información del PPI y CPI de EE.UU. para este martes y miércoles respectivamente. Esta semana está llena de datos, el jueves también tenemos ventas al detalle y producción industrial, viernes construcción de nuevas viviendas y confianza del consumidor. Todos estos datos son importantes porque la semana pasada con el dato de empleo menor al esperado se decía en la calle que ya el FED tendrá que recortar 75pb o reuniones de emergencia, cosa que creo no es necesario, pero sí el mercado estará muy atento a estos datos para ver si vamos por un camino recesivo. Creo vamos a ver una fiesta de ideas, primero la inflación, con datos menores se confirmará el camino a la desinflación, dando apoyo a la expectativa de recortes, posterior los datos de consumo y producción le pueden dar al mercado el apoyo a renovar el miedo de recesión o bien sacar ese pánico reciente de las ideas que rondan en estos días. (Stock Rebound Wanes in Run-Up to US Inflation Data: Markets Wrap)

 

En el mercado cambiario seguimos en este proceso de recuperación, donde los pares emergentes han caminado de baja en proceso de retroceso. No dejemos de ver que las estructuras de precios son alcistas. La alta volatilidad reciente fue causada por un evento específico, pero no es agendo del todo, los pares emergentes llevan ya un par de meses reduciendo su atractivo de movimiento de baja. Podemos pensar que ese proceso de momento lo apagamos para pasar a otro capítulo con formación de tendencia de alza.

En el DXY sigue en el cuadro de consolidación, también con rebotes después del movimiento tan rápido de viernes y lunes principalmente por el movimiento de USDJPY. MACD lo tenemos en sesgo de baja y movimiento de baja pero con reducción de ímpetu. Momentum en baja. El DXY tenderá a moverse lateral entre 102.15 y 103.55. Por arriba de este último nivel iniciaríamos un retroceso de alza.

 

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio ha hecho movimientos de baja después de haber alcanzado la zona de 20.23 dejando una mecha larga mostrando interés de venta. Ahora el precio está jugando en una zona de soporte de 18.75/95 con posibilidad de bajar un poco más. De momento el mercado está a la espera de información. MACD en sesgo de alza reduciendo de forma importante el

ímpetu alcista, de ver cruce de movimiento de baja en el MACD tendríamos un proceso de retroceso de baja que nos podría llevar a 18.55/65. Momentum con movimiento de alza pero proceso de deshacer fuerza alcista.

La estructura de precios es alcista, podemos ver la gráfica semanal que muestra ese final de la tendencia de baja y ahora la formación de una tendencia de alza, apenas comienza y estamos en ese desarrollo. Esa tendencia de alza pensemos que es un proceso correctivo, si lo vemos como de muy largo plazo, trazamos retrocesos de Fibonacci de toda la tendencia de baja, hemos llegado ya al 38.2% en 19.60, ese nivel es resistencia importante por haber sido el soporte que tuvo el USDMXN por muchos meses (un par de años). El MACD lo tenemos en sesgo de alza y movimiento de alza, entonces una perforación de ese nivel con registro de cierre semanal arriba nos estará dando seguridad de ir formando esa tendencia de alza para caminar en siguiente escalón a al 50% de Fib en 20.60.

En 240 minutos vemos el retroceso de baja a la zona de 50% de Fib (Retrocesos trazados para el impulso de 17.62-20.23). Ahora el precio se mueve lateral en rango apretado esperando información. MACD en sesgo de baja pero reduciendo ímpetu bajista, lo que nos puede dar de momento una pausa en esta zona para formar una consolidación temporal entre 18.75-95. Momentum en movimiento de baja pero con regreso a la línea de 0, es decir en proceso de reducción de ímpetu de baja. De ver al Momentum y MACD marcar movimiento de alza podemos caminar a 18.95 y posible 19.06 donde fue la zona de rompimiento de baja.

En 60 minutos estamos viendo esa lateralidad con una compresión de fuerza, eso es el comportamiento desde el jueves hasta hoy donde las Bandas de Bollinger se han cerrado mucho por esa falta de volatilidad. El rango es muy apretado entre 18.78 y 18.86, así que para el intradía tomemos esos niveles como barreras, de ver al precio por arriba de 18.86 abrimos la posibilidad de 18.95, por debajo de 18.78 tenemos la zona de 18.75/76. MACD caminando hacia la línea de 0, Momentum sobre la línea de 0, es decir, ambos marcan un momento neutral en el movimiento del precio. Estocástico no nos dice mucho aunque sea el indicador que usamos en rango. Con ese rango tan apretado y esperando información, mejor ser paciente a ver para donde sale el precio y siendo que estamos en proceso de reducción de ímpetu de baja en 240 minutos no le daría mucho peso a buscar las bajas de momento.

El viernes hicimos cobertura de USDMXN al lado largo en zona de 18.80 para reponer semanas que se liquidaron, pero solo eso, para reponer esperando pase algo de tiempo y que el carry no juegue en contra, pero si manteniendo la disciplina del plazo a estar cubierto, después de haber visto 20.23 la espera hasta 18.80 es un premio. El precio promedio ponderado se irá ajustando al alza pero vemos que en este proceso de desarrollo de tendencia de alza las bajas son lentas y las alzas son muy rápidas y de mayor tamaño, tal cual una tendencia de alza con “Higher Highs & Higher Lows”. Para la posición de la tesorería que es generadora de USD, vendimos mucho en la zona de 19.70-20.10 así que todavía estamos bien y viendo algo arriba en 18.95 podemos vender para rehacer marginalmente stock de MXN, pero nada agresivo. Y en la parte especulativa, nada todavía, vamos a darle tiempo a buscar bajas en 18.65 para evaluar o bien si vemos el tomar de nuevo el ímpetu alcista actuamos comprando.

DXY en 103.17 unidades

WTI en 78.24 dpb

TSY 2Y en 4.055%

TSY 5Y en 3.791%

TSY 10Y en 3.947%

VIX en 19.21 (SVXY nos ha dado un retorno de 30% en 1 semana)

 

¡Buen día!

JG

 

 

USDMXN en baja temporal jugando la zona de 18.75/85 como retroceso en sintonía con el ambiente de menor aversión al riesgo global.

 

Los mercados siguen con el rebote después de las jornadas duras del jueves y viernes de la semana pasada y este lunes que se llamó lunes

negro donde salió a la calle la idea de que la FED recortaría las tasas en 50pb e incluso escuchamos ideas de 75pb y recortes de emergencia, a veces la calle exagera, no es el momento para pensar en recortes de emergencia, eso sería si el mercado de crédito se estresa y la liquidez en USD se seca, por el momento pensaríamos en que si será un hecho que el FED recortará tasas en septiembre pero en 25pb. Lo que vimos fue un proceso correctivo por movimientos de liquidez y reacomodo de esa liquidez internacional, ahora siguen procesos de consolidación, pero sí atentos porque no sería normal que después de haber visto ajustes en posiciones de carry trade se vuelvan a hacer del mismo tamaño, no mientras la volatilidad implícita de muchos activos esté alta. Además de ver las razones adicionales al ajuste, no es solo por el incremento del costo del dinero, tiene que ver mucho la potencia de poder generar un rendimiento, y si las economías vienen hacia un “softlanding” la posibilidad de generar tanto rendimiento será menor.  Ese proceso de evaluación será lo que nos mantenga en desarrollo de consolidación y la información futura nos dará el rumbo. Esta semana que acaba es con poca información dándonos ese momento de ver retrocesos hacia el apetito por riesgo o mejor podríamos decir momentos de menor aversión al riesgo que han permitido que los activos de riesgo regresen a niveles menos castigados. La semana entrante tenemos muchos datos para muchos países. (Stocks End Week With a Whimper After Days of Drama: Markets Wrap)

 

En el mercado cambiario es lo mismo que comentamos, en ausencia de información, con pausa en el ajuste del carry trade, podemos ver retrocesos de la volatilidad esperada (no a niveles bajos, solo reducciones temporales) que nos ayudan a ver retrocesos de los pares contra el USD. Vemos los emergentes que se acomodan muy bien regresando a niveles interesantes cercanos a líneas de tendencia de alza o soportes.

El DXY también tuvo su rebote después de la baja tan rápida, que mucha de la explicación del DXY se debe al USDJPY, bueno pues ahora el USDJPY esta subiendo como rebote formando una consolidación de precios, lo mismo para el DXY, el EURUSD también hace algo similar, aunque este es retroceso de baja y generación de consolidación, pero al fin en ambos apoyan la estructura del DXY que tiende a moverse en ese cuadro amarillo de 102.15 a 103.55 unidades. MACD sigue en sesgo de baja y movimiento de baja aunque con reducción de ímpetu. Momentum en movimiento de baja pero con reducción de ímpetu.

En el par USDMXN venimos en ese proceso de reducción de fuerza alcista, lo que permite que el precio regrese a niveles de soporte, esto es parte de la reducción de la aversión al riesgo de forma global y el par USDMXN lo acompaña. En la gráfica diaria podemos ver que el precio ha perforado la zona de mínimos en 19.11 que marcamos con una línea verde horizontal, comentamos que de perforar ese nivel el caminar sería a 18.95 y posible a la zona entre 18.65-95 que marcamos en gráfica con un óvalo. Estamos peleando justo una línea de tendencia de alza, de ver cruce y registro del cierre por debajo, caminaremos a la siguiente línea verde horizontal, que además cae en el 50% de Fibonacci, es posible sí, pero no va solo eso, primero el MACD lo tendríamos que ver haciendo cruce de movimiento de baja (por eso pusimos un reloj, para darle tiempo a que haga su trabajo). El MACD está en sesgo de alza y movimiento de alza, pero reduciendo el ímpetu alcista, eso nos ha permitido ver este retroceso, pero alertas porque si el precio no perfora esta zona que está peleando y el MACD no hace cruce de movimiento de baja, y además despierta el ímpetu alcista, seguiremos en la tendencia de alza. A lo que voy con esto es que todo hace sentido a formar una tendencia alcista, debemos de estar preparados para que después no salgan las preguntas ¿por qué se subió?, las señales las hemos tenido desde hace mucho en la formación de precios y los precios se forman con información. Dado que hoy por hoy no existen momentos de alerta como el fin de semana pasado, le damos paciencia a ver si logramos la zona de 18.65 para buscar mejor nivel de acción en cobertura de alza.

En 240 minutos que nos ayuda mucho a ver cómo se construye la gráfica diaria, vimos ayer la salida de baja del cuadro de consolidación abriendo la puerta a buscar la zona de 50% de Fib o zona de soporte de 18.90/95. Ahora estamos peleando una línea de tendencia de alza, de ver perforación de baja caminaremos a zona de 61.8% de Fib en 18.62 o algo cercano. MACD ha cruzado al lado negativo marcando sesgo de baja y lo acompaña con movimiento de baja. El ímpetu se reduce algo y lo vemos en el histograma, lo que lo puede hacer lento este proceso de baja que pensamos es posible de alcanzar. Momentum en movimiento de baja. Creo que es importante darle paciencia y si el resto de los mercados sigue en verde será más fácil intentar buscar 18.65/75.

En 60 minutos vemos que el precio está frenando su proceso de baja, el MACD hace cruce de movimiento de alza o proceso de “unwinding” de fuerza bajista, esto nos dará momentos de consolidación en el precio que seguramente estará entre 18.75-90 jugando un rato. Ya posterior durante el día veremos su evolución. Viendo cruce de movimiento de baja de nuevo el ataque al 18.75 será un hecho. Si por el contrario, el MACD cruza al lado positivo, nos olvidamos de esa idea y 18.90 será lo que estaremos buscando e incluso 19.00/19.05. Momentum lo tenemos en neutral. En esta gráfica le agregamos una línea de tendencia de baja de color azul para que nos ayude como seguro. De acuerdo a lo mencionado en gráfica diaria y de 240 minutos, estaríamos buscando zonas de 18.65/75, pero si vemos que el precio cruza la línea de  tendencia de baja de color azul, afirmamos que no será posible alcanzar 18.65/75 y actuamos para los planes de cobertura al alza. Con un buen mapa si podemos saber cómo se moverá el USDMXN. Todo es un proceso de construcción y fijarnos puntos de riesgo y cambios de movimiento.

Es viernes y con poca volatilidad, así que seguimos en lo mismo, con las posiciones que hemos ejecutado en días anteriores, no hemos cambiado nada, pero sí alerta para rehacer las coberturas. ¡Ya ahorramos 1 peso!

Ayer Banxico redujo la tasa en 25pb para dejarla en 10.75%, hay muchas opiniones al respecto, que si la junta ya es parte del gobierno federal, que si la regaron viendo la inflación como está, mucha gente me preguntó que ¿por qué si bajan tasa no sube el tipo de cambio?, etc. Yo como veo las cosas, es que Banxico se había tardado en recortar tasas, tiene espacio para hacerlo por tener una tasa real de cerca de 6%, ahora se intensifica la idea de que el FED recortará, y esa combinación le da la oportunidad para hacerlo sin hacer ruido. Además de que del martes para acá los mercados se calmaron, no lo hubieran hecho si ayer hubiera sido el lunes, simplemente por no saber que seguirá con los mercados. Por otro lado, en cuestión de USDMXN (tipo de cambio) yo había visto que los extranjeros si tenían las expectativas de recorte de tasas, entonces puede ser que ya en el precio estaba ese descuento, por eso no fue sorpresa y el USDMXN le siguió con su proceso a la par del resto de los mercados.  ¿Qué debemos ver hacia adelante? el spread de tasas, podemos ver la curva FWD de USDMXN para ver si se va achicando, de ser así entonces debemos de ser conscientes que ante aumentos de volatilidad esperada será más fácil ir en contra del MXN.

 

DXY en 103.10 unidades

WTI en 76.65 dpb

TSY 2Y en 4.03%

TSY 5Y en 3.78%

TSY 10Y en 3.937%

VIX en 22.05 unidades (nos pusimos largos SVXY cuando el VIX estaba en 65, va premiando 21% de rendimiento en 4 días.)

 

¡Buen fin de semana!

JG

 

USDMXN sigue en proceso de “unwinding” de fuerza alcista formando una estructura lateral temporal de 19.10-60

 

Los mercados hoy tienen mejor cara después de recibir el dato de solicitudes de beneficios por desempleo, “Jobless Claims” en 233 mil, cifra

mejor al esperado de 240 mil. La media de 4 semanas arroja un dato de 240.75 mil. El dato es bueno y a falta de información los mercados lo toman como un punto para demostrar que el mercado laboral sigue sólido y no hay por qué pensar en “Hard Landing”. La siguiente semana será de mucha más importancia por la cantidad de información que recibiremos. Hoy después de las fuertes bajas, un rebote es bueno y cualquier información menos negativa ayuda a este proceso. En la gráfica, aunque no se ve bien por la volatilidad que tuvimos en días pasados, se deja ver en la parte final el movimiento en todos los activos ahí mostrados que se mueven al lado contrario, el YTM del TSY 10Y sube reflejando salida del refugio, los índices accionarios suben, el VIX baja, y el USDMXN baja. Todo esto indica menor aversión al riesgo. (Stocks Get Relief Rally After Jobless Claims Data: Markets Wrap)

Hoy tenemos reunión de Banxico a la 1pm CT MX, no se esperan cambios en la tasa, eso pensaríamos entre las lecturas de inflación arriba y la volatilidad del mercado, pero la verdad es que hay una tasa real muy grande que puede empezar a ser reducida. La inflación hoy anunciada fue de 5.57% para el mes de julio, mientras que la subyacente fue de 4.05%.

En el mercado cambiario también vemos este regreso, el DXY retrocede al alza caminando hacia la zona de ruptura de baja, mientras que los pares emergentes hacen procesos de retroceso de baja de forma generalizada.

El DXY con ese rebote pasando máximo previos el día de hoy. Ayer no logró cerrar por arriba de los máximos previos, hoy se mueve por arriba, pero el cierre será importante para declarar la búsqueda de la zona de 103.65 unidades. MACD en sesgo de baja pero reduciendo el ímpetu de baja. Lo mismo Momentum. Es proceso de retroceso hasta ahora.

En el par USDMXN tenemos en gráfica diaria la pausa al movimiento alcista, algunas señales de movimiento de baja pero no se materializan al no poder perforar la zona de mínimos en 19.10/12 que marcamos con línea verde horizontal, en caso de poder registrar un cierre por debajo de esa línea entraremos a la zona del óvalo donde primero tenemos 18.95 o 38.2% de retroceso de Fibonacci y posterior 50% en 18.56. En la zona de 18.65-95 parece tendremos congestión de precios y en caso de poder visitar esa zona el precio estará pegando en la línea de tendencia de alza. MACD sigue en sesgo de alza pero reduce fuerza alcista, todavía no tenemos señales de retroceso de baja para pensar firmemente en 18.95/65, pero con cuadros de tiempo menores analizaremos la construcción. Al menos vemos menor fuerza y eso nos da la posibilidad de buscar el soporte, además de ver el sentimiento de menor aversión al riesgo en los mercados apoyando la idea. Momentum lo tenemos en movimiento de alza pero reduciendo fuerza alcista.

En 240 minutos vemos que el precio juega dentro de las Bandas de Bollinger y que desarrolla una estructura lateral temporal entre 19.10 y 19.60, las Bandas nos marcan 19.0740-19.5980. MACD está en proceso de “unwinding” de fuerza alcista y eso nos da la posibilidad de movernos en baja, el reto está en el soporte o la banda inferior. El precio juega en zona de 38.2% de Fibonacci y en caso de perforar 19.10 bajaremos a la zona de 50% en 18.95/90 donde además tenemos la línea de tendencia de alza siguiente. El MACD está cercano a la línea de 0, en caso de ver cruce a la baja, debemos de voltear a ver el MACD de gráfica diaria, que teniendo cruce de movimiento de baja nos dará con ambas lecturas la apertura para buscar mayores bajas y es donde el 18.65 entra en juego. Vamos por partes, mientras le damos la oportunidad de buscar 19.10 y que MACD siga haciendo su proceso. Momentum lo tenemos también en movimiento de baja. Y Estocástico lo tenemos entrando a sobreventa sugiriendo bajas limitadas, entonces solo es estar alerta porque en estricta teoría el precio debería de hacer soporte en esta zona pero si vemos MACD cruzar a la baja, es rompimiento de la estructura lateral temporal y bajaremos.

En 60 minutos vemos que vamos poco a poco caminando entre los retrocesos de baja, el MACD sigue en sesgo de baja y de nuevo hace cruce de movimiento de baja. El precio pelea la zona de 61.8% de Fib en 19.10, de pasar a la baja estaríamos dando final a la estructura de alza que nació en 18.40, eso nos daría la oportunidad de jugar en niveles abajo por más tiempo pensando en poder lograr 18.90/95 que comentamos en la gráfica de 240 minutos y que cae en la siguiente línea de tendencia de alza. Momentum retomando el movimiento de baja aunque de momento tenemos poco ímpetu.

Seguimos pacientes sin hacer nada en estos niveles, solo esperando que los procesos se desarrollen para tratar de rehacer coberturas en zona de 18.65-95. Decimos rehacer porque manejamos estrategias de rolling semanal, con políticas de cobertura de 3 meses con flujos semanales de acuerdo a las necesidades de la tesorería, cuando el mercado está por debajo del MA200 días hacemos solo 3 meses y mantenemos 3 meses haciendo ese rolling cubriendo en los swings de baja. Ya cuando el MACD en gráfica semanal marca movimiento de alza, la cobertura es estricta e incluso ampliamos más de 3 meses por buscar el regreso a la media. Cuando el precio juega arriba de la media hacemos más de 3 meses, pero entrando en los swings de baja, siempre cuidando que cuando el precio esté distante en más de dos desviaciones estándar sobre el MA200 días ya no hacer tan grande la cobertura. Recordemos que los precios oscilan alrededor de la media.

En los flujos del lado contrario, ya vendimos mucho para varios días en zona de 19.75/20.10, esperaremos nuevos swings a esas zonas para evaluar el convertir a MXN, pero parece eso tardará.

DXY en 103.26 unidades

WTI en 76 dpb

TSY 2Y en 4.036%

TSY 5Y en 3.822%

TSY 10Y en 3.989%

VIX en 24.84 unidades.

 

¡Buen día!

JG

 

 

USDMXN juega en proceso de retroceso de baja en búsqueda de zona de entre 19.15 y 18.90 después de una disminución de la aversión al riesgo.

 

Los mercados se mueven positivos en casi su totalidad, la sacudida del jueves al lunes parece haber terminado, al menos por ahora, donde el

mercado lo está tomando como sobre-reacción y ahora salen oportunidades. Al menos tenderán a un rebote y consolidación por unos días, ya que en esta semana no hay datos importantes. La semana entrante es buena en datos y tendremos los datos de inflación en EE.UU. para ver si reafirman ese proceso de desinflación de tal forma que la FED pueda recortar esos 25pb en septiembre, aunque el mercado ya apuesta por 50pb, pero si no es emergencia, pudiera ser solo 25pb. A veces la calle exagera, he escuchado entre lunes y martes que la FED va a salir de emergencia a una reunión fuera de agenda a recortar tasas, la verdad es que es poco probable, si no es una emergencia donde el crédito muestre una señal de astringencia, no tendría por qué hacerlo. Los mercados son mercados y ajustan, pero mientras sea eso, ajuste y no riesgo sistémico que detone un apretamiento del crédito, no habría por qué hacer esa baja de emergencia. Adicionalmente hoy encontramos en los medios que el Gobernador del BoJ comenta que no subirá tasas si los mercados están frágiles o turbulentos, el mercado lo toma como comentario “Dovish” aunque no es así, los planes de un menor ritmo de compra de bonos siguen iguales y están ahí. El BoJ dice que el ajuste en la expansión del balance no es un tema de política monetaria sino de mercado, ya que es guiar al mercado de bonos, pero la realidad es que es liquidez que se inyecta y ahora será a menor ritmo ocasionando ajustes en los precios de los bonos.

El carry trade tiene para vivir más tiempo, no es que el BoJ o el SNB tengan la tasa igual que el resto de los desarrollados, lo que es importante ver además es el estatus del resto de los mercados, si existe sobrecompra, si la economía de las otras naciones está débil, o si la volatilidad implícita de los activos de riesgo ha aumentado, estos son ajustes de riesgo si o si y que se de un capítulo de “unwinding” de carry trade no es solamente por el ajuste del costo del dinero en las monedas fondeadoras, es combinación de factores, por ejemplo en los pares de divisas de LATAM, hemos visto aumento de la volatilidad implícita, en especial el par USDMXN, entonces no es nada atractivo apostar por ganar una tasa del 11% cuando la volatilidad implícita o esperada es del 18%, simplemente no hace sentido, lo comento para poner las cosas como son y darle sentido a la narrativa. El carry trade puede vivir más, solo haciendo la selección de activos con el rendimiento esperado ajustado por volatilidad. ¿Hace sentido?

(Stocks Climb Around the World on Dovish BOJ Signal: Markets Wrap)

 

En el mercado cambiario o mercado FOREX vemos el ajuste a algo con menor presión, el sentimiento de aversión al riesgo disminuye y para algunos activos son oportunidades de compra, donde vemos al VIX por ejemplo jugar de nuevo en la zona de 22 unidades después de que lunes estuviera en 65 unidades, esto nos dice que la volatilidad implícita del S&P500 ha bajado y el apetito por activos de riesgo aumenta, no es el caso de que los pares de divisas emergentes tengamos esa baja en la volatilidad implícita, esta sigue siendo alta, pero al menos menor y eso nos da momentos de ajustes a la baja en los EMFX.

El DXY vemos el ajuste o rebote de alza donde tenemos la resistencia importante en la zona de rompimiento de baja en 103.65 unidades. Una resistencia inmediata donde puede el DXY desarrollar un equilibrio temporal es 103.30 para tomar como soporte 102.16 unidades. Si pasamos al alza 103.30 buscaremos la zona importante en 103.65. MACD en sesgo y movimiento de baja, Momentum en movimiento de baja pero ambos restando ímpetu bajista. Entonces es probable se quede entre 103.30 y 102.16.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria varias cosas que hemos comentado son importantes, una de ellas es ver las mechas largas en las velas, eso nos da mucha información si no conocemos las características de algún mercado o activo (ejemplo saber por qué se da un hecho muy alto y luego el precio tiende a un equilibrio) en el comportamiento del precio, esa mecha significa interés de venta en esa zona, por lo general al ver una mecha así es cambio de movimiento, entonces aquí estamos viendo que de momento el precio no tiende a buscar los niveles de 19.85 para arriba, si el mercado tuviera la intención de hacerlo ya estaríamos ahí, sencillo. El siguiente máximo es 19.6050 que actúa como resistencia inmediata, registrando cierre por debajo estamos en pausa y sin riesgo de movernos en alza, ahora sigue la parte de abajo, los mínimos, tenemos congestión en zona de 19.22 a 19.14 donde tuvimos un máximo el viernes y mínimos lunes y martes, esa zona será nuestro soporte temporal, de pasarlo a la baja abrimos un retroceso confirmado a buscar al menos el 38.2% de Fibonacci en 18.95. MACD lo tenemos en sesgo de alza y movimiento de alza, Momentum en movimiento de alza pero reduciendo fuerza. Recordemos que esta es una gráfica diaria entonces la sensibilidad es lenta, es un mapa principal pero si queremos ver y leer movimientos posibles durante un día es en cuadros de tiempo menores. Esta gráfica nos dicta la estructura general que es alcista, solo hay que vivir los swings y la fuerza de cada impulso.

En 240 minutos vemos esa señal de interés de venta en zona de 19.85 para arriba, vemos poca fuerza y el MACD lo tenemos en cruce de movimiento de baja o proceso de “unwinding” de fuerza alcista, el precio ha caminado en baja a la zona de 38.2% de Fibonacci. Aclaramos que este trazo de Fibonacci es diferente al de la gráfica diaria, este trazo lo tomamos del impulso que se generó desde 17.60 a 20.23, el 38.2% es 19.23 y coincide con la línea de tendencia de alza, entonces este nivel es importante como soporte, si vemos una perforación de ese nivel, caminaremos sin duda a 50% de Fib en 18.92/95 que viene siendo el 38.2% de la gráfica diaria. En ese nivel tenemos otra línea de tendencia de alza que la consideramos más importante por tener menor inclinación. En esa zona evaluamos ímpetu.

En 60 minutos vemos que hemos estado bailando entre ayer y hoy en rango amplio, ahora serán así desde que la volatilidad ha aumentado, ya el ATR diario lo tenemos en 35 figuras (centavos). Incluso ayer pensamos nos quedaríamos en rango de 19.15-50 y salimos por algo arriba hasta 19.60. Ahora vemos regreso a la baja con MACD pasando al lado negativo, eso nos asegura ese movimiento de baja al marcar sesgo de baja, Momentum también marca movimiento de baja pero con poco ímpetu. El precio lo vemos cercano a la línea de tendencia de alza, parece que peleará un poco esa zona, pero si vemos que acelera ímpetu seguro la atacará desde que MACD en 240 min está en movimiento de baja y en esta gráfica lo tenemos en sesgo de baja. Vamos a dejar que el precio haga su trabajo. Pasando la zona de 19.15/25 tenemos siguiente zona de soporte en 19.10, si por algo vemos que bajamos, entonces consideraríamos el final de este impulso de 18.40 a 20.23 para abrirle la puerta a buscar mayores bajas a la zona de 18.90/95 donde está la siguiente línea de tendencia y es correspondiente con el 50% de Fib de 240 min y el 38.2% de Fib de gráfica diaria.

Seguimos con la misma postura, deshicimos flujo en zonas altas desde 19.75 hasta 20.10 y ahora vamos a esperar. Para la parte especulativa nos vamos a esperar a ver regresos del precio a zona de 18.95 y ver si podemos más a buscar 18.65 (posiblemente, evaluaremos ímpetu) y en el programa de cobertura lo mismo, en 18.95 le ponemos alerta para evaluar ímpetu y ver si podemos extender a 18.65, si no se puede buscaremos donde el ímpetu de baja de corto plazo se termine. He comentado que los mercados funcionan con ímpetu y no con un precio definido. Con eso nos evitamos muchos dolores de cabeza.

DXY en 103.13 unidades

WTI en 75.30 dpb

TSY 2Y en 4.02%

TSY 5Y en 3.79%

TSY 10Y en 3.944%

VIX en 22.73 unidades

 

Mañana reunión de Banxico, desde que tiene una tasa real de 6 pp tiene espacio para recortar, el tema es la volatilidad que ha tenido el MXN desde las elecciones, la verdad yo pienso que la tiene dificil, le doy un 50/50 de probabilidad de recorte de tasa.

 

¡Buen día!

JG

 

 

USDMXN haciendo pausa y retroceso de baja en ambiente de menor aversión al riesgo formando una estructura lateral temporal entre 19.15 y 19.50.

 

Los mercados hoy descansan del lunes negro donde se registró alta volatilidad y pérdidas en activos de riesgo mientras que se dejó ver un rally hacia el refugio, por lo que hoy vemos alzas en los índices considerando compras de oportunidad y algo de regreso en los Treasuries con bajas en precio y alza en YTM. Es un momento que se manifiesta como compra de oportunidad, pero no necesariamente será un escenario duradero. Esta semana tenemos poca información en el calendario de datos económicos de EE.UU. En México tenemos la reunión de Banxico para este jueves 8 de agosto, donde antes de estos eventos del jueves al día de hoy pensábamos que Banxico tendría espacio para recortar tasas, ahora parece será complicado por estar en el escenario de volatilidad, lo que pudiera darle a USDMXN mayor volatilidad y que en el tiempo se de un ajuste de precios ocasionando que la inflación no logre retomar su caminata de baja, la curva Swap sigue estando invertida descontando una baja de tasas hacia el futuro. (Stocks Stage Rally in Wall Street’s Wild Reversal: Markets Wrap)

 

En el mercado cambiario vemos menor presión en los pares emergentes, con algo de regreso al alza en USD frente a desarrollados. Es momento correctivo de forma general.

En el DXY pasa lo mismo, ese regreso temporal pero sigue estando el DXY debajo de 103.28 que sería el punto de giro para manifestar que la baja termina, mientras estamos en proceso de rebote o pausa. El MACD se mantiene en sesgo de baja y en movimiento de baja. Momentum en movimiento de baja. Incluso si vemos cierre arriba de 103.28 no quisiera decir que el camino será de regreso, la resistencia la tenemos en zona de 103.70 donde fue la ruptura de baja.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria una mecha muy larga por arriba de 19.50 manifestando interés de venta en esa zona, al menos de forma temporal. Si vemos que el precio registra cierre por debajo de 19.1480 marcamos un proceso de regreso a la baja. El soporte lo tenemos en zona de 19.1480 y 18.8650. MACD está en sesgo de alza y movimiento de alza. Momentum en movimiento de alza pero ya algo estirado y perdiendo algo de fuerza. El mercado de momento parece seguir en alza pero no con ese empuje que vimos ayer. Estamos formando ya una tendencia de alza de mediano plazo. Tenemos las medias móviles con cruce marcando tendencia de alza, claro que sí podemos hacer swings con regresos temporales. Tenemos una línea de tendencia de alza de color roj o que nos ayudará a ver soportes en los regresos del precio.

En 240 minutos vemos que después de haber alzando los niveles de 20.2265 el mercado le pone oferta bajando el precio para formar soporte entre 19.15/25 donde tenemos el 38.2% de retroceso de Fibonacci. MACD en sesgo de alza pero con cruce de movimiento de baja o bien proceso de “unwinding” de fuerza alcista. Tenemos una línea de tendencia inmediata que de ser perforada nos aumenta las probabilidades de seguir a buscar la zona de 50% en 18.92/19.00. Momentum en negativo marcando movimiento de baja.

En 60 minutos vemos esa oferta que mencionamos en la gráfica de 240 minutos, pero adicional aquí pudimos trazar una línea de tendencia de alza inmediata o pegada al precio que nos ha marcado final al impulso alcista de 18.40 a 20.2265, Ahora el juego tiende a ser lateral entre 19.15 y 19.50 formando una estructura lateral temporal. Las bandas de Bollinger se comprimen formando este rango que va de 19.15 a 19.50. El MA20 lo tenemos en 19.33 que actúa como pivote, al estar arriba el juego es de 19.33 a 19.50 y por debajo caminamos a 19.15.NACD en neutral. Momentum en neutral. y Estocástico en alza pero cerca de la sobrecompra.

En este punto no estamos haciendo nada para ninguna estrategia. Ayer y desde el domingo en la noche vendimos flujos en USD entre 19.75 y 20.10 así que tenemos espacio. En la parte de cobertura vamos a esperar a momentos de retroceso de baja, considerando la línea  de tendencia de alza que vemos en la gráfica diaria para rehacer cobertura, eso es alrededor de 18.90/18.60. Y ahí dependiendo del ímpetu veremos reposicionamiento para la parte especulativa. Incluso, si el precio sufre para bajar del 19.15 veremos el MACD de 240 minutos para ver cuándo es el final de este proceso de “unwinding” de fuerza alcista.

DXY en 103.00 unidades

WTI en 73.58 dpb

TSY 2Y en 4.01%

TSY 5Y en 3.75%

TSY 10Y en 3.90%

VIX en 25 unidades con regreso después de alcanzar ayer el nivel de 65.70 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

 

 

 

USDMXN con mucha volatilidad llegando hasta 20.23 en cambios de flujos internacionales sintiendo los ajustes del Banco Central de Japón.

 

Los mercados inician la sesión semanal ayer domingo con una aversión al riesgo detonando mucha volatilidad en todos las clases de activos.

El Nikkei de Japón perdió cerca de 12% en la sesión. El par USDJPY bajó de 146 a 142. Todo este proceso es continuación de lo que empezamos a ver desde el jueves y viernes, que datos en EE.UU. muestran un crecimiento menor, despertando la idea de que podríamos pasar de un “Softlanding” a un “Hardlanding”. Entre la idea de que el FED tendrá que recortar tasas más de lo que que el mismo FED menciona y el alza que dio BoJ de tasas de forma sorpresiva de 0.10% a 0.25% además de poner un programa de menor compra de Bonos, se dio un proceso de ajuste en portafolios, que no sabemos cual fue primero, pero lo que sí es cierto es que ese ajuste del BoJ cambia las valuaciones de los colaterales llevando a algunos a liquidar posiciones regresando a JPY y ocasionando liquidación de otros activos, lo que seguramente llevó a llamadas de margen ocasionando una demanda de monedas vehículo como USD y EUR para liquidar esas posiciones cortas JPY o bien créditos en JPY. Hoy vemos que los Treasuries han tenido un rally bastante fuerte con bajas en el YTM que llevan el plazo a 1 año a una tasa de 4.20%, esto es un sentimiento de que el FED en un año tendría que tener una tasa de referencia de 100 pb menor a la actual. Ya se escucha que el FED va a tener que recortar de emergencia, eso significaría que estamos entrando en una crisis de liquidez. Es un momento complicado pero tendría cuidado a tomar medidas desesperadas. (Stock Meltdown Triggers ‘Mad Rush’ for Treasuries: Markets Wrap)

Explico un poco del efecto del ajuste por el BoJ en este X que escribí el sábado pasado. (Short Squeeze JPY!)

Entrando ahora al mercado cambiario, mercado FX o mercado FOREX (son lo mismo) vemos ajustes. El DXY se hace perforación del soporte y se va en baja, esto por el ajuste de baja en el par USDJPY y al alza en EURUSD principalmente. Pero en momentos de riesgo, los pares emergentes (EMFX) no siguen al DXY, al ser activos de riesgos las monedas contra (MXN, BRL, CLP, COP, ZAR, etc) pues vemos que los pares del USD frente a esas suben, es decir el USD se aprecia frente a esas monedas. Varios puntos tenemos aquí, primero las monedas de LATAM tienen tasas muy altas, son consideradas monedas de inversión, mientras que las monedas fondeo son las de los países desarrollados, entre estos también existen diferencias, por ejemplo, CHF y JPY mantienen tasas muy cercanas a 0%, mientras que EUR,

GBP, USD tienen tasas más altas, entonces el carry trade tan mencionado no solo es JPY vs MXN o monedas de inversión, existe el carry trade más seguro que da menos rendimiento, como es fondearte en JPY e invertir en USD, GBP o EUR. Ahora la otra parte del carry trade y que pocos le ponen atención, la volatilidad implícita; no solo es donde me fondeo y donde invierto, esa moneda que recibe la inversión tiene un riesgo asociado que lo podemos resumir con la volatilidad esperada, es la volatilidad implícita, si esta sube y sube mucho más allá del rendimiento esperado, el carry trade desaparece, porque quien en su sano juicio invertiría en un activo que tiene la probabilidad de perder por la variación de su valor, es decir tienes ganancia financiera de 11% pero la posibilidad de que su valor cambie en 20%, pues no hace sentido, entonces al tener eso mejor nos vamos. Eso es lo que está sucediendo desde hace algunas semanas o ya casi 2 meses. Ahora por otro lado, en USDMXN tenemos otra cuestión, es un par que cotiza 24 horas, 5 días de la semana, no 7 días como dicen por ahí, son 5 días. Este par aunque en las sesiones asiáticas no tienen tanta profundidad está vivo, y sirve de proxy del VIX o para cubrir riesgo, por eso ante eventos de riesgo el USDMXN reacciona a alza por ser una fuente de Hedge. ¿Por qué vimos un hecho a 20.2260? seguramente fue parte de un ponderado en una toma de un ticket grande en la ejecución de Stop Losses, eso fue a las 10 pm hora de México. Posterior vimos el regreso a un valor razonable y donde hay liquidez, la zona de 19.75.

El DXY perfora la zona de soporte en 103.70 unidades con bajas rápidas y fuertes dejando de momento la estructura alcista. Ahora la pelea estará en la zona de soporte de 102.15/65, pasando ese nivel caminaríamos a la zona de 100.80 unidades. MACD lo tenemos en sesgo de baja y movimiento de baja. Momentum en movimiento de baja.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria el impulso alcista que marcó un máximo de 20.2265 dejando una mecha larga en la vela. El objetivo mapeado era de 19.75 pero las condiciones de mercado overnight se dieron para marcar ese 20.2265 que comentamos arriba. El jueves vimos un cambio de movimiento pasando al alza la zona de resistencia de 18.99 que ahora actuará como soporte, hicimos un rompimiento alcista que nos lleva a la detonación de un impulso, las razones, ya sabemos muchas de ellas que comentamos arriba, pero es importante tener un mapa, eso es lo bonito de saber leer el comportamiento del precio, razones de un movimiento siempre van a existir, muchas veces la gente da razones que no son, pero parecen ser, entonces no es buscar exactamente la razón, es mejor saber interpretar el comportamiento del precio. La gráfica nos dice que el precio ha iniciado la formación de una tendencia de alza, lo hemos venido diciendo, de su posibilidad, pero ya con la perforación de 18.99 la estructura se marca como tal, vemos “Higher Highs and Higher Lows” donde podemos trazar esa línea roja de tendencia de alza, entonces cada que regrese a la línea roja será punto de compra (claro que midiendo ímpetu y viendo la parte fundamental, no es ciego esto, para eso estamos nosotros y pueden recurrir a nuestra asesoría). MACD lo tenemos en sesgo de alza y movimiento de alza, con potencia de seguir caminando, solo que de momento el movimiento fue muy rápido así que en cuadros de tiempo menores veremos el comportamiento de corto plazo con sus regresos a la baja. Momentum lo tenemos en movimiento de alza.

En 240 minutos vemos este impulso alcista iniciado el jueves, que en realidad veníamos en baja después del FED, pero los ajustes por algunos datos en EEUU que marcan menor dinamismo y las bajas en activos en Japón detonaron alarmas con demanda de liquidez en USD, perforando la zona de 18.99. Entonces entramos en este impulso de alza que viendo el retroceso de hizo el precio lo mapeamos con extensiones de Fibonacci y nos dio un objetivo de 19.75, cosa que logramos, ahí arriba se detonó un Stop o se ejecutó un ponderado con algún monto en 20.2263 y por eso vimos ese pico, salió liquidez y el mercado estuvo dispuesto a vender en zona de 19.75 por eso vemos esa mecha, nos marca interés de venta en esa zona, al menos de momento. Desde que el precio tiene mucha verticalidad, esperaríamos ver retroceso de baja a algo cercano a la línea de tendencia de alza de color rojo. MACD lo tenemos en sesgo y movimiento de alza pero ya entrando en un estado de sobrecompra, lo vemos perdiendo ímpetu, ahora solo requerimos de que nos de señal con cruce de movimiento de baja para empezar a vivir ese retroceso y que usaremos Fibonacci y que pensaría puede ser a zona de 19.25 donde tenemos unos máximos y la línea de tendencia de alza.

En 60 minutos vemos que ya se está bajando ese ímpetu alcista y podemos ver donde el precio empieza a hacer un equilibrio temporal, que es la zona que marcamos como objetivo en 19.75. Vemos el MACD en sobrecompra y haciendo cruce de movimiento de baja, al menos será un proceso de “unwinding” de fuerza alcista, lo que nos llevará a esta lateralidad y posible retroceso de baja. Trazamos retrocesos de Fibonacci desde el punto de partida hasta el máximo de 20.2265 y podemos ver el 38.2% en 19.53, donde además tenemos una línea de tendencia de alza inmediata que marca este impulso de alza, pasando ese nivel a la baja entramos con más velocidad a bajar a zona de 19.32 en 50% y posible la zona de 19.10/25 donde tenemos el 61.8% y la siguiente línea de tendencia.

Mucho de lo negativo que se vivió ayer ya está en el precio, ver las bolsas tan negativas no causa ya daño desde que el precio en USDMXN lo descontó ayer por la noche. El mercado se cansa, asimila y hace pausas, claro que si dejar las estructuras de mediano y largo plazo y que es la formación de una tendencia de alza. Entonces los swings de baja deben ser aprovechados.

Ayer en la noche logramos ejecutar sacando largos de tesorería en USD a 19.75, ligeramente en 19.95 para no agregar riesgo, ya que el monto destinado a venderse se ejecutó en 19.75. En la parte especulativa, se nos fué, y al no tener posición no estamos haciendo nada, no nos vamos a poner cortos desde que la tendencia general o de mediano plazo es de alza. Estamos viviendo una idea de Buy on Dips. En tesorerías que tienen compromisos en USD tenemos buenas coberturas, ahora esperar retrocesos para rehacer flujos futuros.

DXY en 102.45 unidades

WTI en 72.60 dpb

TSY 2Y en 3.86%

TSY 5Y en 3.598%

TSY 10Y en 3.75%

VIX en 42 unidades con alza de 79.90%, llegué a verlo con alza de 175%

 

¡Buen día!

JG

 

 

 

USDMXN empieza movimiento de retroceso de baja buscando línea de tendencia en 18.44/50 en baja de la curva de tasas de EE.UU.

 

Ayer tuvimos la decisión del FOMC del FED dejando sin cambios las tasas de interés de referencia en 5.25%-5.50%, sin embargo en la

conferencia de prensa se insinuó que el recorte de tasas podría llegar ahora en la reunión de Septiembre. Jerome Powell comentó que se ha dado un buen avance en la lucha contra la inflación, que parece que se ha encontrado de nuevo ese camino a la desinflación para ir a buscar el objetivo del 2.0%. Existen avances sustanciales para pensar en que el caminar será en esa dirección. En el mercado laboral se han visto datos de menor presión, pero la economía de EE.UU. sigue mostrando señales de ser una economía robusta pero sin esas presiones que ocasionan inflaciones altas. Es decir, no existe una emergencia de recortar pero sí un espacio para recortar tasas. Con esto los mercados se han animado y los activos de riesgo lo toman positivo viendo momentos de apreciación. La curva de tasas de los Treasuries baja y se acentúa el proceso de corrección de la curva para ir tomando una estructura “Steep”. El plazo a 2 años tiene un YTM de 4.26% descontando 100 pb de recorte de aquí a 2025. (Stocks Rise as Data Bolster Powell’s Dovish Nudge: Markets Wrap)

Las solicitudes de beneficios por desempleo fueron de 249 mil en la semana, frente al esperado de 236 mil. La media de 4 semanas se ubica en 238 mil. Mañana se darán a conocer los datos de empleo de julio, viernes de NFP.

En el mercado cambiario o mercado FX, vemos a un DXY atrapado en rango con vaivenes en los pares EURUSD, GBPUSD y USDJPY. Hemos visto una depreciación del USD frente al JPY por ajustes en la política monetaria de Japón. Ayer ante un tono Dovish del FED vimos al USD perder frente a las tres monedas mencionadas, pero hace unas horas el BoE tuvo su reunión de política monetaria con la decisión de recortar tasa en 25pb para dejarla en 5.0% lo que ocasionó que el par GBPUSD bajara de 1.2850 a 1.2750, incluso arrastrando al EURUSD a la baja. Ya estaba en parte descontado, así que podemos ver rebotes y con eso el DXY siga en rango. En los pares emergentes también al recibir un tono más Dovish del FED, se libera presión y vemos retrocesos de baja casi de forma generalizada.

El DXY sigue en el juego dentro de Bollinger en proceso lateral temporal de 103.80 a 104.80. El precio de momento juega por debajo del MA20 días en 104.42 dejando este juego a la mitad inferior. MACD muy pegado a 0 y sin fuerza. Momentum neutral.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio ayer registró cierre por abajo del máximo previo marcando un proceso de pausa. Por momentos estuvo cotizando debajo del mínimo previo pero el cierre no pudo registrarlo abajo. La vela sugiere interés de venta en esa zona de 18.75 para arriba, sin embargo la fuerza se veía limitada en la baja. Hoy vemos otra historia y el precio intenta bajar de la zona de soporte de 18.59. De registrar cierre por debajo de 18.57 y 18.51 abrimos la puerta para buscar más bajas hacia la zona de 18.28/20 y posiblemente más. MACD en sesgo de alza y movimiento de alza pero bajando el ímpetu. Momentum en movimiento de alza pero bajando el ímpetu. Este retroceso no es la generación de una tendencia de baja, es eso un movimiento de baja que vamos a vivir temporalmente. En cuadros de tiempo menores vamos a ver esas formaciones que nos ayuden a mapear el posible alcance en este movimiento de baja.

En 240 minutos vemos varias cosas, la mecha larga que nos indica un cambio de dirección, también vemos el cruce de la línea de tendencia de alza poniendo final al impulso alcista. Ahora el precio intenta bajar de la zona de ruptura de alza en 18.59, de hacerlo con firmeza entramos a ese cuadro amarillo para buscar niveles más abajo. De momento la pelea será a la línea de tendencia de alza que le sigue, en zona de 18.44, de perforar entonces aceleramos la baja par buscar la zona de 18.28. MACD en sesgo de alza pero con movimiento de baja o proceso de “unwinding” de fuerza alcista. Momentum en proceso de baja.

En 60 minutos podemos ver claramente que estamos entrando a un proceso de retroceso de baja, el precio camina hacia el 38.2% de Fib y la zona de la línea de tendencia de alza. De ver al precio pasar esa línea aumentamos la probabilidad de un movimiento mayor que pueda llevarnos al 50% de Fib en 18.28 que es además la parte baja del cuadro de consolidación. Ahí evaluaremos si se puede más. MACD en sesgo de baja y movimiento de baja, pero le voy a poner atención por la formación ya que puede desarrollar una divergencia alcista. Vamos a dejar que el precio haga su trabajo con este momento bajista que por la parte fundamental y la técnica nos lo está dando. (lo fundamental genera expectativas que se reflejan en el precio y el precio lo vemos en una gráfica, entonces siempre lo fundamental está en lo técnico, el mercado es un constante cambio de pensamiento). Entonces MACD en sesgo de baja y movimiento de baja pero poco ímpetu. Momentum marcando movimiento de baja. La línea de tendencia de alza será fundamental. Ya podemos además trazar una línea de tendencia de baja que nos ayudará en esta caminata de baja.

Ayer vendimos buena posición de un flujo positivo de tesorería en la zona de 18.66 para tener MXN para trabajar por unos días en lo que hace este retroceso de baja. En 18.28 nos fijaremos como está acomodado para rehacer coberturas de alza de lo que se ha vencido en el caminar del tiempo. Para cubrir flujos futuros de CxP en USD hacemos un proceso de Rolling con flujos semanales, entonces jugamos con los Swings para ahorrar carry negativo (prima de FWD) y buscar reposicionar en mejores niveles. Es importante tener la disciplina y no salirse del Script. En la parte especulativa, no traemos nada, cuadrados totalmente desde 18.75/80 que vendimos el largo.

DXY en 104.33 unidades

WTI en 78.41 dpb

TSY 2Y en 4.249%

TSY 5Y en 3.90%

TSY 10Y en 4.02%

VIX en 16.23 unidades

 

¡Buen día!

JG