USDMXN

USDMXN retoma movimiento de alza con afectaciones por los dos lados del par ante riesgo local y a la espera del debate de Trump y Harris.

 

Los mercados están a la espera del debate que se llevará hoy entre los candidatos a la presidencia de EE.UU. a las 21 horas ET, adicional se

espera el dato de CPI el día de mañana (2.6% esperado) que puede elevar las especulaciones sobre un recorte de más de 25pb en la tasa de referencia del FED en su próxima reunión del 17 y 18 de septiembre. La curva de tasas de los Treasuries sigue manifestando recortes agresivos durante 2024 y 2025, el nodo de 2 años que representa un objetivo en mediano plazo de la tasa de referencia, se ubica en 3.64%, esto es que durante 1 año aproximado vamos a ver recortes por 150pb. (Stocks Whipsaw as Banks Get Hit While Tech Rallies: Markets Wrap)

En México el ambiente está tenso debido a la calentura en las negociaciones para poder pasar la reforma el poder judicial, al partido en el poder le falta 1 senador para tener 86 votantes y tener la mayoría calificada (2/3) y así poder lograr en el pleno del senado la aprobación a la reforma judicial, se especula sobre un senador del PAN que podría cambiar de idea y votar a favor. La votación puede ser entre hoy y mañana.

 

En el mercado cambiario vemos un alza generalizada del USD, para los locales, los mexicanos, sería un lógico pensar que el alza del USDMXN que vemos hoy es solamente por el tema de la reforma judicial, pero también vemos que el USD se mueve al alza de forma generalizada, y vemos que los pares emergentes se presentan alzas considerables cercanos a 1.0% algunos de ellos, entonces veamos las cosas en su conjunto, ya que estamos viviendo un momento de cambio en la postura monetaria de EE.UU. pero también expectativas de que la economía pudiera ir caminando hacia una recesión. Hay muchos temas en el mercado que engloba a muchas economías. No es solo un tema de México. ¡Así que tenemos volatilidad para rato!

En el DXY vemos que el precio quiere salir al alza del cuadro de consolidación, el reto a vencer es el máximo previo en zona de 101.95 unidades. MACD y Momentum marcan movimiento de alza, aunque MACD se mantiene en sesgo de baja, esto es un proceso de “unwinding” de fuerza bajista, así que la probabilidad de baja es casi nula de momento y es más probable moverse lateral o en alza. Esto para equilibrar la fuerza, ya en el futuro veremos si se retoma la tendencia de baja. El movimiento de darse por arriba de 101.95 sería a buscar el 38.2% de Fib.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio se mantiene en ese rango de precios entre 19.75-20.15 con el MACD marcando un ímpetu casi nulo. El mercado está a la espera del proceso de la reforma judicial, pero por otro lado, tenemos el factor de la moneda BASE que hoy lo vemos en alza generalizada. En caso de ver cierre por arriba de 20.15 estaríamos despertando ímpetu y el reto a vencer para poder ver una detonación y pensar en 20.50/60 es superar el 20.23, antes de eso, hay que tener ese número medio escondido en el pensamiento. Momentum en movimiento de alza pero con reducción de ímpetu.

En el cuadro de tiempo de 240 minutos vemos movimiento de alza nuevamente y al parecer el precio quiere salir de las bandas del Bollinger, pero estamos encontrando resistencia en la zona marcada con un óvalo en la gráfica que es zona de 20.10/15. El MACD después de haber llegado a la zona de 0 parece estar haciendo cruce de movimiento de alza, de despertar el ímpetu el precio romperá la zona de resistencia y marcará ese impulso de alza. Momentum queriendo cambiar a movimiento de alza. Le damos mayor probabilidad de suceder esa alza viendo todo el ambiente y los indicadores, pero hasta no ver el rompimiento actuamos.

En 60 minutos vemos como el precio sale al alza de la línea de tendencia de baja, eso es un rompimiento alcista, ahora la resistencia la tenemos en 20.15. El MACD cambia a sesgo de alza y movimiento de alza y el indicador de Momentum empieza a moverse en movimiento de alza. Así le damos peso a este proceso, pero yo considero que si no entramos en la ruptura de 19.96 mejor estar tranquilos con paciencia hasta ver una perforación de 20.15 para ver cómo se alinean los cuadros de tiempo en el ímpetu y así poder tener mayores probabilidades de éxito en el impulso alcista. A la gente le encanta hacer supuestos y pensar que lo que cada quien piensa va a suceder, así no funcionan los mercados. Lo que tratamos de transmitir es justo eso, cómo funcionan los mercados para no quedar atrapados en una trampa. Siempre hay que jugar donde están las probabilidades. Hasta este momento no conozco a la persona que sepa con exactitud qué es lo que va a suceder en el mercado, es un juego de probabilidades, pero eso sí podemos acotarlo y aminorar los riesgos, de eso se trata. Por eso la importancia de conocer el mercado y poder hacer un mapa de actuación de acuerdo a las condiciones.

Como mencionamos, estamos bien tranquilos sin tomar posiciones especulativas, eso lo evaluaremos en 20.15 en caso de darse, estamos a la espera de información y de señales con el comportamiento del precio (pensamiento colectivo). En estos niveles de 20.05/20.10 vendimos algo para hacer MXN para las tesorerías aumentando el ponderado de venta de USD, tomando ganancias no vamos a tener nunca problemas, si vemos una detonación de 20.15 evaluamos para buscar 20.23 y ver si podemos despegar a 20.50/60 que es donde aumentaremos las ventas. De momento tranquilos. Sin riesgos. A veces hay que estar sentados sobre las manos.

DXY en 101.67 unidades

WTI en 66.11 dpb

TSY 2Y en 3.63%

TSY 5Y en 3.45%

TSY 10Y en 3.66%

VIX en 19.46 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

 

USDMXN en pausa actuando con cautela esperando información sobre la reforma judicial en México y el CPI en EE.UU.

 

Los mercados hoy presentan rebotes después de bajas la semana pasada por preocupaciones de estar cercano a entrar a un ciclo de menor actividad económica, esto apoyado por los datos de JOLTS y los datos de empleo, entre otros. El mercado está esperando información para buscar descontar el actuar del FED, según los futuros de los FED FUNDS la tasa de referencia bajará 25pb en la reunión de sept 17-18, pero en la calle se escucha que el FED recortará 50 pb, en mi opinión ese recorte de 50 pb asustaría a los mercados y de acuerdo a los datos recientes de crecimiento económico, todavía no se está en emergencia para iniciar una ola de recortes agresivos, es más falta ver el dato de CPI este miércoles para ver si vamos caminando bien al objetivo del 2.0%. Mañana martes se llevará a cabo el primer debate entre Kamala Harris y Donald Trump a las 21 horas ET. (Stocks Climb as Dip Buyers Emerge After Selloff: Markets Wrap)

 

 

En el mercado cambiario tenemos mayormente un USD ganador, se mueve en alza frente a monedas desarrolladas y frente a monedas emergentes. Para el caso del USDMXN ya está algo topado y se encuentra a la espera de la discusión y votación de la reforma judicial en el Pleno del Senado que se llevará a cabo este martes 10 y se espera sea votada el miércoles 11.

El DXY con rebote de nuevo en el cuadro de consolidación de 100.50 a 101.65 donde según los máximos previos la resistencia está en zona de 101.90, de pasar ese nivel el DXY caminaría a la zona de 102.64 donde está el 38.2% de Fib. MACD en sesgo de baja pero con proceso de “unwinding” de fuerza bajista, o bien movimiento de alza. El indicador de Momentum también está marcando movimiento de alza.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio da manifiesto de estar topado, ha tenido muchas veces la oportunidad de moverse por arriba de 19.95 pero sin poder mantenerse. El MACD muestra ese cansancio en el ímpetu de alza, pero todavía no nos da señal de movimiento de baja o de iniciar un proceso de “unwinding” de fuerza alcista, debemos de estar a la espera ya que existe información por venir importante, eso es lo que está esperando el mercado. Los máximos y mínimos previos nos sirven como niveles de detonación, tanto para seguir en la tendencia de alza con un nuevo impulso, como entrar en un retroceso de baja en la tendencia de alza. 19.60 por abajo y 20.15 por arriba son los niveles que vamos a cuidar hasta que la reforma sea votada en el pleno del senado. MACD está en sesgo de baja pero con reducción de ímpetu alcista. Momentum reduce el ímpetu del movimiento de alza pero todavía no marca movimiento de baja.

 

Agregamos la gráfica semanal, y vemos que si le ha costado al precio poder seguir en alza, prácticamente está formando un equilibrio temporal, pero el sesgo de alza está vigente. Las mechas largas las tenemos en 20.23 y 20.15, que sería niveles importantes en la gráfica semanal para poder declarar continuación, es decir, se requiere ver el cierre de la semana por arriba de esos precios para pensar en siguiente nivel de resistencia que sería en zona de 20.50/60 donde tenemos el 50% de retroceso de Fibonacci a la tendencia de baja desde 25 pesos a 16.30 pesos que data de 2020 a 2024. Esa zona de 20.50/60 fue una zona de resistencia por más de dos años y fue una zona de resistencia previo a la pandemia. En la calle se escucha que de aprobarse la reforma judicial el precio caminaría a 24 pesos, yo lo veo poco probable desde que los movimientos masivos de compra de USD son originados más por crisis de liquidez en USD que por una percepción de algo que necesita tiempo para saber si afectará o no, y que entraría en práctica hasta el 2025. Entonces considero muy importante el nivel de 20.50/60 para ver cómo funciona el precio en esa zona. Desde que las probabilidades de que la reforma judicial sea aprobada son mayores, pensaría también que el precio ya ha descontado mucho de esto.

Entonces el caminar de alza lo podría ver topado temporalmente.

 

Es como al entrar AMLO al poder hubo mucha pausa en las inversiones, el mexicano tendía a ver con muy malos ojos su gobierno, pero el extranjero una vez que el mundo salió de pandemia, si voltió a ver a México como normal, usando al MXN como vehículo de inversión al tener una tasa del 11% y una baja volatilidad, llevando al precio del par USDMXN a 16.30, además de las inversiones físicas (IED). Creo que el proceso sería similar, con el caminar del tiempo si las inversiones extranjeras en México, sobre todo las físicas tienen que seguir o son una oportunidad, considerando los riesgos, el flujo va a regresar, tal vez en menor medida por ese grado de incertidumbre y que se vaya evaluando en el tiempo.  Los riesgos de ver un alza desmedida en USDMXN siempre van más a crisis de liquidez en USD globales que a un evento local, esto desde que tenemos un sistema de libre flotación.

En 240 minutos vemos ese cansancio en el precio a continuar al alza, pero tampoco tenemos las bases para iniciar un proceso de retroceso de baja por estar a la espera de información. El precio si lo vemos que hace cruce de la línea de tendencia de alza inmediata, eso nos pone en pausa y nos debería de dar a los que administramos posiciones, una señal de cautela y reducción de riesgo en posiciones largas. Ahora de forma inmediata el nivel de 19.74 es soporte, de ver al precio bajar de ese nivel le aumentamos probabilidades al movimiento de retroceso de baja, donde trazaremos en sus momentos retrocesos de Fibonacci, de momento todavía no tenemos las señales para entrar en ello. MACD en sesgo de alza pero con proceso de “unwinding” de fuerza alcista, cuidaremos el nivel de 0, de pasar al lado negativo estaríamos entrando al retroceso de baja, eso puede tardar hasta el miércoles con información de CPI y la reforma judicial. El indicador de Momentum lo tenemos neutral. Entonces el precio tiende más a formar un equilibrio temporal de 19.80 a 20.04, y justamente vemos las Bandas de Bollinger en esos niveles.

En 60 minutos vemos a más detalle ese cansancio del precio, incluso podemos trazar una línea de tendencia de baja para ver en que momento el precio despierta al alza en caso de hacerlo. De momento vemos que el precio perfora la línea de tendencia de alza poniendo pausa al sesgo alcista. Tenemos soportes en 19.74/79, 71 y 65. Por debajo de estos le ponemos más atención al movimiento. MACD entrando a sesgo de baja pero con muy poco ímpetu. Momentum en movimiento de baja pero con poca fuerza.

Hemos bajado mucho el riesgo, hemos vendido buen monto en zonas de 19.95 para hacer MXN operativos. No estamos haciendo nada de cobertura en estos niveles, y en la posición especulativa ya estamos totalmente cuadrados hasta esperar información. Al ver el precio en un estado “Toppish” mejor bajamos riesgo.

En CME vemos que la posición neta abierta del MXN sigue siendo larga con 30,479 contratos registrados en la semana que cierra el martes 3 de sept. Esta posición es equivalente a un corto USDMXN de 766 millones.

Y ya que estamos hablando de posiciones en CME, para tenerlo como dato ya que se ha hablado mucho del “unwind” de carry trade, la posición neta abierta especulativa del JPY en CME es larga en 41,116 contratos, esto es un corto USDJPY de 3,597 millones. Es decir, el mercado espera más aumentos de tasas en Japón, pero también podemos pensar que el siguiente aumento de tasas no va a hacer el mismo daño en los mercados que ese lunes 5 de agosto.

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MEXICAN PESO - CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE                           Code-095741
FUTURES ONLY POSITIONS AS OF 09/03/24                         |
--------------------------------------------------------------| NONREPORTABLE
      NON-COMMERCIAL      |   COMMERCIAL    |      TOTAL      |   POSITIONS
--------------------------|-----------------|-----------------|-----------------
  LONG  | SHORT  |SPREADS |  LONG  | SHORT  |  LONG  | SHORT  |  LONG  | SHORT
--------------------------------------------------------------------------------
(CONTRACTS OF MXN 500,000)                           OPEN INTEREST:      171,000
COMMITMENTS
  63,103   32,624    6,116   98,278  125,956  167,497  164,696    3,503    6,304

CHANGES FROM 08/27/24 (CHANGE IN OPEN INTEREST:        769)
  -3,566   -3,325     -350    5,485    3,851    1,569      176     -800      593

PERCENT OF OPEN INTEREST FOR EACH CATEGORY OF TRADERS
    36.9     19.1      3.6     57.5     73.7     98.0     96.3      2.0      3.7

NUMBER OF TRADERS IN EACH CATEGORY (TOTAL TRADERS:      156)
      54       41       17       30       39       88       94

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DXY en 101.51 unidades

WTI en 68.83 dpb

TSY 2Y en 3.66%

TSY 5Y en 3.49%

TSY 10Y en 3.705%

VIX en 19.62 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

USDMXN sigue en el juego de vaivén en rango de 19.59-20.15 con riesgos locales y globales.

 

Los mercados siguen del lado de la aversión al riesgo en lo que parece un proceso de descuento de una menor actividad económica global.

En EE.UU, tuvimos los datos de empleo que registraron un NFP para el mes de agosto de 142,000 frente a un esperado de 160 mil. El dato previo se revisó a la baja con registro de 89 mil desde 114 mil previamente reportados. La tasa de desempleo fue de 4.2% en línea con la esperada. El ingreso medio por hora medido de forma anual, registró un crecimiento de 3.8% frente al esperado de 3.7% y al previo de 3.6%, me dice que la inflación pudiera no ir muy rápido a la baja. Las probabilidades de movimientos de tasa según los futuros de los FED FUNDS apuntan a 77% de probabilidad de recorte de 25pb, mientras que hace un mes se tenía una probabilidad de 68% de recorte de 50pb. Aquí estamos viendo más que la idea de un recorte grande, un sentimiento de riesgo ante una menor actividad económica donde los índices empiezan a descontar con correcciones de la sobrecompra de algunos sectores, en especial el TECH. (Stocks Hit by Tech Rout as Bonds Climb on Jobs Day: Markets Wrap)

 

La curva de tasas en EE.UU. ya muestra señales de des-inversión con el plazo de 2 años presentando un YTM por debajo del nivel del plazo 10 años. Señal de normalización de la curva, pero señal de que el recorte de tasas viene sí o sí. Ahora el tema es la especulación sobre la magnitud y pensando en recortes, decir que son de 50pb suenan a una economía con debilitamiento fuerte y recortes tipo de emergencia, donde creo que todavía no estamos en ese panorama, o al menos el FED no creo lo quiera manifestar porque podría desatar algunas correcciones mayores en los mercados.

En el mercado cambiario o mercado FOREX vemos movimientos mixtos, con el dato de NFP de primera instancia, el USD perdía terreno frente a la mayoría de sus pares, con una baja acelerada del YTM de los Treasuries pensando en recortes, sin embargo luego se permeó al mercado accionario interpretándose como riesgo económico y el USD se dio la vuelta como refugio y alza en todo el tablero.

El DXY sigue en consolidación con altibajos. Lo que podemos ver es que de momento no se van a dar mínimos nuevos por debajo de la zona de 100.50, el mercado está en proceso de consolidación y de deshacer fuerza bajista. Así tenemos al MACD en ese proceso. Momentum en alza pero con poco ímpetu. Veremos como resulta el cierre semanal, considerando la resistencia en zona de 101.60/90.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria jugando por arriba del soporte de 19.59, el precio se mantiene lateral en la zona de 19.59-20.15 con mechas largas en las velas por arriba y por abajo, es decir, una indecisión total y solo fuerzas temporales que ya no marcan un impulso. MACD lo vemos reducir el ímpetu de movimiento de alza, pero sigue estando en sesgo o tendencia de alza, así que no es bueno especular que el USDMXN debería de bajar, faltan muchas cosas o señales para poder decir eso, el soporte de 19.59 es clave. Momentum en positivo marcando movimiento de alza. Solo podemos decir que el ímpetu es menor y que el mercado se observa cansado. La resistencia importante la tenemos en 20.23 que fue el máximo del lunes 5 de agosto. El precio puede quedarse en este rango e incluso ver al MACD hacer cruce de movimiento de baja (unwinding de fuerza alcista) y ver que el precio se mantiene en rango, eso nos dice que el proceso alcista no ha terminado (revisar cuadros mayores como gráfica semanal).Y si vemos lo que hace el precio con lo que estamos viviendo en el ambiente político en México, hace sentido, es momento de cautela. Solo considerar que ante la cobertura de riesgos y especulaciones la gente toma posiciones largas USDMXN y que si no se logra el alza esperada, el carry negativo sigue siendo bueno, lo que haría dar un giro a nivelar posiciones dando, al menos de forma temporal, correcciones de baja. Es importante conocer los aspectos técnicos del mercado y los aspectos psicológicos que se juegan en un mercado. Los mercados los hacemos los humanos, ya con ayuda de algoritmos, pero al fin diseñados por humanos de acuerdo al pensamiento humano, entonces el pensamiento colectivo es de suma importancia.

En 240 minutos seguimos viendo al precio jugar por arriba de la línea de tendencia de alza aunque ha dado intentos de salida bajista, pero sin lograrlo. MACD en sesgo de alza pero con casi nulo ímpetu, además vemos que el precio ha seguido al alza aunque marginal, pero MACD no lo acompaña, esas son señales divergentes, entonces a cuidar la línea de tendencia de alza, que cuando vemos al registro de cierre de una vela por debajo de esa línea, ya estaremos entrando a una corrección a la baja. Momentum casi neutral.

En 60 minutos vemos a mas detalle como el precio primero ayer hizo perforación de una línea de tendencia de muy corto plazo e inmediata, eso nos dice pausa al proceso alcista, carencia de fuerza, pero la siguiente línea que viene desde 18.70 tiene más peso, esa línea ya fue atacada pero el precio falló en hacer perforación, esto fue primero con el dato de NFP que provocó que el precio fuera a 19.75 y posterior con aumentos en el VIX y bajas en los índices, el comportamiento del USD se volteó de forma general, dando un alza rápida en el par USDMXN. Esa es una falla de ruptura de la línea de tendencia, pero ahora falta ver cómo se comporta en la resistencia de zona de 20.08-20.15. MACD en zona neutral. Momentum en alza. Esa línea de tendencia en zona de 19.75/80 es muy importante. Lo comento porque veo una reducción importante en el ímpetu de alza en gráfica diaria, una divergencia en gráfica de 240 minutos y en 60 minutos ya un MACD en zona neutral. La alerta es para ver si MACD en 240 minutos pasa al lado negativo, eso vendría con MACD en 60 minutos en sesgo de baja y MACD en diario con proceso de “unwinding” de fuerza alcista, es decir con condiciones de ver retrocesos de baja. Por otro lado, si MACD en 240 termina esas ligeras bajas y despierta en cruce de movimiento de alza después de deshacer fuerza alcista, sería señal de continuación de alza para que el precio pueda salir de 20.15/20.23. Resumen, ser paciente a señales, no especular. No es complejo, solo no querer adivinar. Las señales siempre están ahí, solo se requiere ser paciente para tomar decisiones cuando se debe.

 

Así que con todo esto que comento, las ventas de USDMXN las hacemos en los rebotes, 19.95/20.00, por ver un mercado cansado hemos hecho eso, tal vez hemos dejado en la mesa algunos centavos. Lo que hacemos es administrar el riesgo por posibilidad de ver retrocesos de baja. Posición especulativa no tenemos ya, hemos cerrado todo. Y recompra de largo para neutralizar delta corto no hemos hecho nada en estos niveles. Como hemos venido comentando.

 

DXY en 101.18 unidades

WTI en 67.85 dpb ¿Menor actividad económica esperada?

TSY 2Y en 3.66%

TSY 5Y en 3.50%

TSY 10Y en 3.707%

VIX en 22.28 unidades

 

¡Buen fin de semana!

JG

 

USDMXN sigue empujando en alza llegando a 20.15 por riesgos locales pero mostrando poco ímpetu de alza.

 

Los mercados siguen del lado de la aversión al riesgo con el dato del ADP que muestra solo una generación de 99 mil plazas en agosto frente

a las 140 mil esperadas, así los índices accionarios siguen mostrando bajas y los Treasuries alza en precio y baja en YTM descontando que el FED recortará la tasa en septiembre y se dice en la calle que podría ser un recorte de 50pb aunque las probabilidades de movimiento según los futuros de los FED FUNDS el recorte apunta a 25pb con 61% de probabilidad. Mañana se dará a conocer los datos de empleo, se espera un NFP de 160 mil. (S&P 500 Hit as Anxiety Brews in Run-Up to Jobs: Markets Wrap)

 

En el mercado cambiario o mercado FOREX tenemos movimientos mixtos, nos referimos a movimientos mixtos del USD, ya que esta es la moneda vehículo, la moneda de referencia global. Para agrupar el USD frente a desarrolladas nos referimos solo para ver comportamiento general el DXY, que se mueve de baja, pero el USD frente a pares emergentes se mueve de alza casi en su mayoría. El USDMXN juega aparte con el riesgo asociado del lado del MXN por la reforma judicial se desliga y marca más movimiento que el resto.

El DXY regresa a jugar en un cuadro de consolidación entre 100.55 y 101.65 con movimiento de baja entre ayer y hoy. MACD en sesgo de baja pero en proceso de “unwinding” de fuerza bajista. Momentum se pone del lado del movimiento de baja. Con el MACD como está no podemos decir que seguiremos formando nuevos mínimos en la tendencia de baja, más bien estaremos en proceso de consolidación y posible retroceso hasta deshacer la fuerza bajista para ver si retomamos la tendencia.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el impulso de alza sigue, esto dentro de la tendencia de alza, sin embargo este impulso de alza tiene poco ímpetu, lo vemos en el comportamiento del precio y en el MACD. El precio se encuentra de momento por arriba de los máximos previos entre 19.95/98, sin embargo el cierre es el que marcará la señal en esta gráfica. De registrar cierre por debajo de 19.98 marcaría imposibilidad de seguir en alza y teniendo ese sentimiento negativo de la reforma judicial, lo que nos dice es exceso de largos esperando explosiones del precio. Aquí no quiero decir que va a pasar, solo decir lo que pasaría en las dos vertientes que tenemos que cuidar. 1) Si el precio cierra arriba de 19.98 seguimos empujando de alza, pero cuidaría siempre el ímpetu porque se ve cansado. 2) Si el precio registra cierre por debajo de 19.98 cuidaría más el ímpetu, porque de ver al precio atacar 19.60, por debajo vendrían Stops de esos largos esperando niveles de 21 a 24 pesos (eso suena en la calle) y eso nos llevaría a un proceso de retroceso hacia la línea de tendencia de alza. O sea no se abandona la tendencia pero el momento de esa explosión que tanto se piensa no sería ahora. Repito, no estoy diciendo que va a pasar, es solo mapear las dos posibilidades para saber qué hacer en cuanto se presente el escenario 1 o 2. Metiendo el fundamento, pensemos que el mercado está pausado esperando noticias de algo, la realidad es que la reforma está votada por los diputados, ahora nos falta los senadores y será en la siguiente semana o hasta después del 16 de sept. Será larga espera. Indicador de Momentum manifiesta menor ímpetu.

En el cuadro de tiempo de 240 minutos vemos claramente que el precio sigue una tendencia de alza, pero ya vemos en las últimas velas una pausa, unas mechas largas por arriba y por abajo que marcan total indecisión, y en 19.98 tenemos el soporte, que antes era resistencia, así que si vemos las velas siguientes registrar cierres por debajo de 19.98 bajaremos a la línea de tendencia en zona de 19.78 y 19.68. MACD en sesgo de alza pero sin fuerza para moverse al alza. El mercado está en espera pero manteniendo el sesgo. Momentum en movimiento de alza aunque con poco ímpetu.

En 60 minutos vemos más detalle y esas mechas que mencionamos en gráfica de 240 minutos aquí las vemos con varias velas de alza y luego varias velas de baja, por ser desagregado en 4 partes, pero con eso podemos trazar una línea de tendencia tocando dos puntos para usarla como soporte o seguridad. Ya por debajo de esa línea le ponemos pausa al alza por arriba de 19.98 para buscar la zona de 19.78 donde está la siguiente línea. El MACD está en sesgo de alza pero con marca de movimiento de baja o proceso de “unwinding” de fuerza alcista, entonces de momento no le doy potencia a ver mayores alzas, más bien a equilibrar, pero como ninguno de los MACD en los diferentes cuadros de tiempo está por debajo de la línea de 0, no podemos pensar en bajas, solo equilibrios, pausa y altibajos dentro de un rango 19.89-20.15 y tendiente a reducir volatilidad dentro de ese rango.

¿Qué hacemos en estos casos? para la necesidad de hacer MXN vendiendo USD, la cuestión es sencilla, el nivel es muy bueno así que sin hacer tanta espera vender lo necesario, o hasta un poco más, la falta de ímpetu nos pone en alerta, pero claro que nunca corto USD porque la tendencia es alcista, eso cae para una tesorería que recibe USD por CxC o bien para una posición especulativa. Del otro lado, en la necesidad de cobertura de alza de USDMXN, hicimos muy buenas coberturas sobre zona de 18.60 para reponer, coberturas que empezamos a hacer desde 16.90. Entonces si alguna tesorería tendría que buscar USDMXN para hacer pagos, recomendaría hacer solo lo necesario y no buscar cubrir mucho plazo, eso fue hace tiempo. Mejor vivir al Spot y buscar mejores oportunidades. Y si tenemos que pagar USD ya, pues no veo que vaya a bajar mucho por hoy, 19.89 parece ser lo más bajo que veremos, salvo que algún otro factor global sea muy positivo y ayude al apetito por riesgo, pero no lo estamos viendo de momento.

DXY en 101.13 unidades

WTI en 69.18 dpb

TSY 2Y en 3.754%

TSY 5Y en 3.542%

TSY 10Y en 3.737%

VIX en 20.85 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

USDMXN juega lateral marcando bien una zona de resistencia en 19.95 pero reduciendo ímpetu de alza a la espera de información.

 

Los mercados siguen en escenario de riesgo después del JOLTS que se publicó hoy para el mes de agosto registrara un dato de 7.673 millones frente a 8.1M esperado y del dato previo de 7.91M, esto abre la puerta a pensar que la economía de EE.UU. viene en proceso de enfriamiento, lo que ocasionó de forma inmediata una caída en el YTM de los Treasuries. De nuevo el mercado espera que para diciembre la tasa de referencia tendrá un recorte acumulado de 100 pb, esto según los futuros de los FED FUNDS. ( Bond Traders Reload Bets on Fed Cuts After JOLTS: Markets Wrap)

El proceso de des-inversión de la curva sigue su camino, o bien podemos decir el proceso a la normalización de la curva, ahora si pensaríamos en recortes de tasa donde los nodos cortos ya están reflejando menor YTM.

 

En el mercado cambiario o mercado FOREX, tenemos muchas cosas, por mencionar algunas, el Banco Central de Canadá recortó la tasa en 25pb para quedar en 4.25% a pesar de esto el USDCAD baja cerca de 0.20%. En Japón, el Gobernador del BoJ mencionó que las tasas podrían seguir subiendo, lo que ha provocado que el par USDJPY presente una baja entre ayer y hoy de 2.0%. En el resto de las divisas, el USD es el que manda con una baja general después del JOLTS, donde vemos que el DXY de nuevo se mueve por debajo del soporte de 101.60 para entrar al cuadro de consolidación nuevamente. En los pares emergentes, vemos movimientos mixtos y en el par USDMXN tan esperada el alza por la reforma al poder judicial, vemos una consolidación y pérdida de potencia en el movimiento de alza.  El par USDCLP sube cerca de 1.0% después de un recorte de su tasa de referencia en 25pb para quedar en 5.5%.

En el DXY vemos en gráfica que el precio se mete de nuevo al cuadro de consolidación pasando el soporte de 101.60 unidades. MACD en sesgo de baja pero con proceso de “unwinding” de fuerza bajista. Momentum en alza. El cierre es importante para ver si sigue el DXY al alza en retroceso para buscar el 38.2% de Fib.

En el par USDMXN vemos en la gráfica diaria que el precio se mantiene lateral entre 19.59 y 19.95 con algunas mechas largas por arriba de 19.88, es decir entre 19.88 y 19.98 ha salido interés de venta temporal. MACD lo tenemos en sesgo de alza y movimiento de alza, pero perdiendo fuerza, Momentum en alza pero con señales de perder fuerza alcista. Esto nos pone en alerta a cuidar la zona de soporte de 19.59 ya que si vemos que MACD hace cruce de movimiento de baja o proceso de “unwinding” de fuerza alcista, el precio tenderá a buscar la zona de soporte y cuidar ese nivel por posible perforación. Mientras nos quedamos en stand by en esta zona de consolidación.

En 240 minutos podemos apreciar la lateralidad entre 19.63-19.92 según las bandas de Bollinger y los máximos y mínimos previos. El MA 20 observaciones lo tenemos en 19.77 que será pivote para el intradía. El precio ya cruza la línea de tendencia de alza, tenemos señales de pausar. MACD en sesgo de alza pero con proceso de “unwinding” de fuerza alcista. Momentum en negativo, pero casi en línea de 0, es decir lo tomamos como neutral. Tenemos señales de pausa y si perforamos la zona baja de las Bandas de Bollinger vamos a continuar con el retroceso de baja. Mientras jugamos laterales entre 19.63 y 19.92.

En 60 minutos vemos esa perforación de la línea de tendencia de alza poniendo pausa al proceso alcista. Tenemos soportes en 19.72 y 19.60/62. MACD está justo en la línea de 0 sin marcar sesgo. Momentum lo mismo. Así que vamos viendo que hace el precio, de baja de 19.62 el MACD se adentraría a la zona negativa confirmando sesgo bajista, mientras estamos laterales. El mercado está a la espera de la reforma judicial que se aprobó ayer por mayoría en el congreso en lo general, pero hoy se discute en lo particular, pudiendo tener cambios a algunos puntos propuestos. Creo será un largo día.

Nosotros hemos sacado algo de posiciones largas en USDMXN tanto en la parte de flujo positivo de tesorería como en la posición especulativa. Nos mantenemos con riesgo moderado casi nula exposición al ver que el ímpetu está siendo menor. Vendimos USDMXN en zona de 19.85.

DXY en 101.40 unidades

WTI en 69.74 dpb

TSY 2Y en 3.79%

TSY 5Y en 3.582%

TSY 10Y en 3.786%

VIX en 20.44 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

USDMXN continúa en la tendencia de alza testeando la zona de resistencia y objetivo trazado por extensiones de Fibonacci en 19.95

 

Los mercados hoy se mueven del lado de la aversión al riesgo con los índices bajando más de 1% y los Treasuries subiendo de precio y bajando el YTM. Existe un sentimiento de menor crecimiento global, vemos el precio del petróleo con baja de 4.5% en WTI, también el ISM Manufacturero registra un dato de 47.2 frente al 47.5 esperado. Por otro lado, NVIDIA baja más de 7% lo que está arrastrando al sector tech. Así que el mercado corrige las alzas que registraron después del lunes negro causado por el BoJ y ahora el mercado estará bien atento a los datos de ADP y el viernes de empleo para ver como va la economía de EE.UU. y lo que sigue con la reunión del FOMC del FED en sept. 17 y 18. (Stocks Hit as Nvidia Leads Selloff in Chipmakers: Markets Wrap)

 

 

En el mercado cambiario o mercado FOREX vemos que el USD está en proceso correctivo de alza en casi todo el tablero. El DXY sigue empujando hacia la búsqueda del 38.2% de retroceso que veremos abajo. Este proceso correctivo del USD le da a los pares emergentes un alza que hacen que el resto haga un “Catch Up” del par USDMXN donde las cuestiones locales han hecho que el par USDMXN se desmarque y se mantenga arriba, ahora se alinean, pero pensaríamos que las posiciones en USDMXN ya está muy largas y eso pudiera causar que el USDMXN no le siga al proceso de corrección del USD. Estamos en esos dos días de discusión y votación en el congreso en México sobre la reforma judicial. Volatilidad claro que seguirá, y recordemos que el mercado FX se rige más por lo que le pasa al USD que por lo que le pasa a la moneda contra, al menos en los emergentes. La reforma judicial en caso de ser aprobada (que parece que así será) entrará en vigor hasta el 2025, por lo que será un año de jugar el juego del USD más que el del MXN, para tener cuidado con las especulaciones y quedarse con posiciones caras haciendo supuestos. El mercado vive de swings.

En el DXY vemos la pelea del índice por salir en alza de la zona de resistencia en 101.60/70. MACD marca movimiento de alza y saliendo de un estado de sobreventa, empieza ese proceso de “unwinding” de fuerza bajista, así que las probabilidades son mayores para ver el caminar de alza hacia el 38.2% de retroceso de Fibonacci. Momentum lo tenemos marcando movimiento de alza. El precio está peleando la línea de tendencia de baja inmediata, de pasarla buscaremos la siguiente que coincide con el 38.2% de Fib.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio se mantiene jugando por arriba de 19.59/60 usándolo como soporte. El precio juega lateral entre 19.59-19.95 donde tenemos máximos previos. MACD en sesgo de alza con movimiento de alza, igual que Momentum, sin embargo ya muestran poco ímpetu. Es importante cuidar eso. Yo se que mucha gente piensa que si sale la reforma judicial el tipo de cambio o USDMXN tiene que subir, mucha gente dice 22 pesos o 24 pesos, la verdad es que el mercado ya lo tiene en gran parte descontado y seguramente las posiciones son muy largas esperando esta reforma, que en caso de ser aprobada, entrará a funcionar en 2025, entonces jugar el ímpetu es muy importante. No estoy diciendo que no habrá volatilidad, pero si veo que el ímpetu ya es menor, veo que le cuesta trabajo seguir empujando al alza y eso es por mayores posiciones largas ya formadas. Resistencia en 19.95, 20.23 y objetivo 20.50/60, la pregunta es ¿lo veremos?, ¿será rápido? ¿será sostenido? yo pensaría que si lo podemos ver, pero si el mundo no está alineado a un alza mayor del USD en general, el alza en USDMXN no será sostenida.

En  240 minutos vemos que sigue la tendencia de alza, buscando la resistencia de 19.95 donde de momento fue rechazada. La línea de tendencia de alza de color rojo juega un papel muy importante aquí, si vemos el precio bajar de esa línea y un MACD cambiando a movimiento de baja, aunque pensemos que el plan C debería de llevarnos a un USDMXN a 24 o lo que sea, eso no va a suceder, así que a cuidar la línea roja que será nuestro nivel de seguridad. No es para formar tendencia de baja porque el mundo ya está saliendo de ese ciclo del carry trade, o sea, eso no existirá, pero si podemos ver retrocesos y consolidaciones abajo y dejar posiciones largas con carry negativo por algún tiempo. Suponiendo que la mayoría juega del lado largo por cubrir riesgo, entonces debemos de cuidar esa línea roja. De momento vemos a MACD que se mantiene en sesgo de alza pero con nada de ímpetu para moverse en la dirección alcista. Por otro lado, si perforamos 19.95 con despertar de potencia alcista, entonces buscaremos 20.23 y la zona de 20.45/60.

En 60 minutos vemos el setup para seguir en alza pero topando de momento en 19.95, en caso de pasarlo buscaremos 20.23 y posterior la zona de 20.45/60 donde tenemos las extensiones de Fibonacci como mapa. MACD en sesgo de alza y movimiento de alza pero con muy poco ímpetu. El Momentum pasando a negativo, consideramos neutral por estar cerca de la línea de 0. Es un momento de cautela, momento de espera que tiene el mercado a ver los resultados de la votación en la cámara de diputados. La línea de tendencia de alza será nuestro seguro, de cruzarla entraremos en modo correctivo de baja.

 

Vamos a vender algo en estos niveles para hacer MXN, las tesorerías que generan CxC en USD siempre están delta positivo, así que en esta zona vamos a acelerar un poco para cubrir riesgos, sin neutralizar la delta, es decir sin estar flat o corto USD. En la parte especulativa vamos a reducir posiciones y poner stop en la zona de 19.65/70. Para las tesorerías que tienen compromisos en USD ya estamos cubiertos y el largo plazo lo cubriremos en la corrección de baja.

DXY en 101.78 unidades

WTI en 70.70 dpb con baja de 4.45%

TSY 2Y en 3.88%

TSY 5Y en 3.658%

TSY 10Y en 3.85%

VIX en 18.11 unidades con alza de 16.45%

 

¡Buen día!

JG

 

 

 

USDMXN consolida entre 19.59 y 19.95 en día feriado de EE.UU. y esperando información sobre México.

 

Los mercados hoy se mueven lento ante el feriado de EE.UU. por “Labor Day”. En otro países se empieza a ver menor actividad económica y

existe el temor de entrar en ciclos de contracción económica. El viernes pasado el dato de PCE salió en línea con el esperado poniéndole pausa al proceso de baja de la curva de tasas en EE.UU. donde estamos viendo algo de corrección de alza en el YTM de los Treasuries, al igual que algo de corrección en el USD frente a monedas desarrolladas. (Stocks Slip as Traders Brace for September Swings: Markets Wrap)

 

Ayer en México entra en funciones la nueva legislatura del Congreso; mañana martes 3 de septiembre, se someterá la reforma al poder judicial a discusión en lo general y votación, miércoles 4 de septiembre se someterá a discusión en lo particular y votación donde ese proceso concluye ese día en la cámara de diputados.

 

En el mercado cambiario, vemos un proceso correctivo del USD frente a monedas desarrolladas llevando al DXY a moverse al alza, mientras que en pares emergentes ese proceso se deja ver de la misma forma, donde ahora no solo el USDMXN se mueve en alza, sino también el resto. Podemos observar que el USDMXN trae un proceso aparte derivado del nerviosismo e incertidumbre ante una reforma al poder judicial, pero en últimos días el movimiento ha sido más lateral y de espera, viendo que el par ya ha descontado parte de este proceso y se posicionó en alerta. Ahora estará a la espera de los dos días de sesiones en la cámara de diputados.

El DXY se mueve en alza como retroceso a la tendencia de baja, de momento llega a la primera línea de tendencia de baja y zona de resistencia en 101.60/70 unidades. MACD en sesgo de baja pero haciendo cruce de movimiento de alza o proceso de “unwinding” de fuerza bajista. Momentum marcando movimiento de alza. De cruzar la línea de tendencia de baja inmediata, el precio podría seguir aminando a buscar la zona de 38.2% de retroceso de Fibonacci e 102.64 unidades donde tenemos la segunda línea de tendencia de baja y que debe actuar como buena resistencia.

En el par USDMXN  vemos en gráfica diaria que el precio sigue en la tendencia alcista, donde de momento el precio hace una consolidación

por arriba de 19.59. MACD en sesgo de alza y movimiento de alza aunque con poco ímpetu. Momentum en movimiento de alza. Tenemos resistencia marcada por máximos previos en 19.95, por lo que en estos dos días que siguen es probable estemos a la espera de información oscilando entre 19.59 y 19.95.

 

Agregamos la gráfica semanal para ver que estamos en una tendencia alcista de mediano plazo que es parte de un retroceso a la tendencia de baja de largo plazo. El sesgo marcado por MACD es alcista, además del movimiento de alza. El precio se encuentra en el 38.2% de Fibonacci y puede extender al 50% de Fib en 20.62.

En 240 minutos vemos que en la construcción de la tendencia de alza los swings nos han dado señales. Medimos en días pasados un retroceso y posterior con la salida alcista de nuevo mapeamos con extensiones de Fibonacci donde llegamos al objetivo en 19.92/95. Ahora de nuevo el precio retrocedió el jueves y viernes al 38.2% de Fib en 19.59 donde ahora hacemos un proceso lateral temporal entre 19.59 y 19.95. Vemos a las Bandas de Bollinger cerrar marcando un rango de 19.53 a 19.90 con media en 19.71. Ese parece será el juego por el día de hoy en un feriado de EE.UU. y con mucha cautela por el proceso de reforma judicial. En caso de salir a alza superando el 19.95 el camino según las extensiones de Fibonacci será a zona de 20.54, este nivel es coincidente con el 161.8% de la extensión previa que marcamos y la zona de 50% de retroceso en la gráfica semanal, además de ser una zona de resistencia formada por máximos de 2020 a 2022, seguramente será una resistencia importante. MACD en sesgo de alza pero con proceso de “unwinding” de fuerza alcista, lo que nos pone a este proceso lateral temporal. Momentum en movimiento de baja caminando a zona neutral.

En 60 minutos vemos que ya después de haber alcanzado el objetivo trazado por extensiones de Fibonacci, el precio retrocede en baja y forma soporte en zona de 19.59 o 38.2% de retroceso de Fibonacci. Ahora vemos al precio salir en alza cruzando una línea de tendencia de baja dándonos detonador de movimiento alcista, aunque pensamos será limitado de momento por la falta de fuerza en 240 minutos al tener el MACD en proceso de “unwinding”; si lo vemos hacer cruce de movimiento de alza en 240 minutos vamos a acelerar el alza para atacar de nuevo la zona de 19.90/95. En este cuadro de 60 minutos vemos al MACD en zona neutral, de pasar al lado positivo aceleramos el movimiento de alza, pero hasta que no veamos conjunción en 60 minutos y 240 minutos, el alza no será firme y con potencia. De momento sí vemos que las bajas se ponen en pausa y que estamos haciendo movimiento de alza pero tenderá a estar topado en zona de 19.90/95 por el día. Momentum ya empieza a marcar movimiento de alza.

 

En las posiciones estamos en modo de cautela, vamos a buscar niveles más altos para hacer MXN. En las posiciones para cubrir compromisos de CxP en USD vamos a seguir esperando, tenemos ya cobertura cómoda y vamos a esperar a todo el proceso de alza y retroceso para rehacer posiciones, esto puede tomar algunos meses. Evaluaremos si en bajas de corto plazo tomamos posiciones para cubrir corto plazo. En la parte especulativa retomamos algo de posición en zona de 19.65 cercano a la línea de tendencia rehaciendo la posición larga que hemos venido manejando, pero si con cautela y no tan fuerte como inicialmente lo hicimos. Ya en estos niveles nos vamos más cautos.

En CME la posición neta abierta que se registra en la semana que cierra el martes 27 de agosto, fue de 30,720 contratos largos MXN. Esto es una posición equivalente a un corto USDMXN de 780 millones. La posición se ha venido reduciendo aunque en las últimas semanas el ritmo de reducción ha sido menor.

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MEXICAN PESO - CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE                           Code-095741
FUTURES ONLY POSITIONS AS OF 08/27/24                         |
--------------------------------------------------------------| NONREPORTABLE
      NON-COMMERCIAL      |   COMMERCIAL    |      TOTAL      |   POSITIONS
--------------------------|-----------------|-----------------|-----------------
  LONG  | SHORT  |SPREADS |  LONG  | SHORT  |  LONG  | SHORT  |  LONG  | SHORT
--------------------------------------------------------------------------------
(CONTRACTS OF MXN 500,000)                           OPEN INTEREST:      170,231
COMMITMENTS
  66,669   35,949    6,466   92,793  122,105  165,928  164,520    4,303    5,711

CHANGES FROM 08/20/24 (CHANGE IN OPEN INTEREST:     -4,299)
     -76    3,850    2,721   -7,299  -11,397   -4,654   -4,826      355      527

PERCENT OF OPEN INTEREST FOR EACH CATEGORY OF TRADERS
    39.2     21.1      3.8     54.5     71.7     97.5     96.6      2.5      3.4

NUMBER OF TRADERS IN EACH CATEGORY (TOTAL TRADERS:      151)
      47       44       17       32       36       84       93

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DXY en 101.70 unidades

WTI en 74.09 dpb

TSY 2Y en 3.923%

TSY 5Y en 3.715%

TSY10Y en 3.912%

 

¡Buen día!

JG

 

USDMXN con volatilidad por eventos locales y movimiento de alza generalizada del USD contribuyen a seguir en estructura alcista.

 

Los mercados se mueven mixtos con el dato del PIB del 2do trimestre preliminar que arroja una lectura de +3.0% frente al dato esperado y

previo de 2.8% manifestando todavía una economía robusta ocasionando corrección en los Treasuries que bajan de precio y suben el YTM. Estos venían bajando en la expectativa de recortes agresivos por parte del FED, que a su vez le dieron al USD un tendencia de baja por tener divergencias de expectativas de políticas monetarias, hoy con una menor expectativa en la magnitud del recorte, el YTM de Treasuries sube y el USD sube también frente a todas las monedas. Mañana se dará a conocer el dato de PCE Price Index, se tiene una lectura esperada de 2.5% y 2.7% para el Core PCE. Lecturas por arriba le darían más empuje a la corrección de Treasuries y USD. (Stock Traders Look Past Nvidia After Solid US GDP: Markets Wrap)

 

En el mercado cambiario o mercado FOREX (Foreign Exchange Market) vemos un movimiento de alza del DXY que es una corrección a la sobreventa temporal y eso le da a un alza del USD en todo el tablero. Punto importante para el USDMXN, que mencionamos ayer, al ver esta posibilidad de alza en DXY y el USDMXN que ha vivido sus alzas independientes por temas locales (MXN depreciado) ahora se junta la idea de depreciar al MXN y además apreciar al USD en todo el tablero, entonces esto facilita el upside del par USDMXN. No olvidemos que el mercado de divisas siempre es un par de divisas, no es “One way Street” la mayoría de las veces son temas del USD, pero en ocasiones se juntan las dos monedas. Siempre debemos ver los dos factores.

En el DXY vemos un movimiento de alza que tiende, de momento a hacer una consolidación dentro del cuadro amarillo de 100.50 y 101.60 unidades. MACD en sesgo de baja con un lugar que sugiere sobreventa, es decir, muy estirado y ahora reduciendo ímpetu de baja, es muy probable, si vemos al precio salir de alza de 101.60 empezar un retroceso. Tenemos dos línea de tendencia de baja, la primera pudiera ser perforada en ese retroceso mientras que la segunda pensaríamos sería el objetivo para seguir con un USD en depreciación ante las expectativas divergentes de políticas monetarias. Momentum reduciendo fuerza de baja.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio ayer hizo intentos de bajar de la zona de soporte, por momentos del día logramos ver precios en 19.41, sin embargo el cierre lo hizo arriba de la zona de soporte de 19.54 marcando una falla. Ahora la resistencia temporal la tenemos en máximo previo de 19.79, de pasar ese nivel caminaremos a zona de 19.92/95 y posterior la idea de buscar 20.23 (máximo 5 de agosto). MACD en sesgo de alza y retomando el cruce de movimiento de alza. Momentum en movimiento de alza, entonces pues es alza, solo cuidar la parte de soporte en 19.54. La estructura de precios es alcista y en gráfica semanal seguimos puestos de alza. Recordemos “Trend is your friend, until NOT”

En 240 minutos vemos a más detalle lo sucedido ayer y que fue importante, por momentos pensamos que pondríamos en pausa el movimiento de alza, incluso hay algunas señales que podrían marcar una divergencia bajista, sin embargo nunca debemos de anticipar, es importante esperar a las confirmaciones sabiendo que el precio manda. Ahora vemos que el precio consolida entre 19.54-19.79 donde nos pone en alerta en ambos niveles. MACD en sesgo de alza pero sin marcar de momento movimiento. Lo mismo en el indicador de Momentum. Lo que me hace pensar en una salida alcista es el MACD en gráfica diaria, el riesgo México y el retroceso de alza del DXY, entonces vamos a evaluar estructura y señales en gráfica de 60 minutos para ver si esto es posible.

En 60 minutos vemos que ayer se hizo un movimiento de baja y el precio frenó en la línea de tendencia de alza sin poder hacer perforación, vimos buen soporte para retomar movimiento de alza que se quedó como consolidación. El MACD hizo un proceso de “unwinding” de fuerza alcista llegando a línea de 0 sin poder pasar a la baja, es coincidente con el precio pisando la línea de tendencia. Ahora vemos MACD hacer cruce de movimiento de alza y alprecio saliendo en alza de los máximos previos. Trazamos una línea de tendencia de baja para dar referencia y el precio ha perforado, eso nos da un impulso que debería de llegar a la zona mapeada con extensiones de Fibonacci en 19.92-95. Momentum pasando a positivo. Si vemos que los 4 cuadros de tiempo se alinean a tener un MACD positivo con sesgo y movimiento de alza incluso el 19.92/95 puede ser perforado para seguir en alza siguiendo el comportamiento general del USD.

 

¿Qué es lo que tenemos planeado hacer en cuestión de flujos, tesorerías que administramos y posiciones que manejamos? Bueno pues las tesorerías que necesitan cubrir el alza de USDMXN las tenemos cubiertas, pero por una ventana de tiempo, vamos a tener que esperar bajas para retomar cobertura buscando reducir el tiempo para que el carry que sigue siendo alto no juegue en contra, el tema es que el Spot no necesariamente va a regresar a niveles de partida, ya que estamos formando tendencia de alza y la regla es “Higher Highs and Higher Lows” así que no podemos ganar todo, pero si vamos manejando el riesgo y reduciendo volatilidad en el costo de ventas.

En las tesorerías que son del otro lado, CxC en USD vendimos en 19.70/75 el martes, ayer otro poco en 19.68 pero con la confirmación que hizo el precio al cierre de ayer, buscaremos 19.92/95 para vender algo más y esperar a ver extensión arriba de los 20 pesos. Tendremos que ir manejando el ímpetu intradía para no quedarnos con la esperanza.

Por último, en la parte especulativa, llevamos desde elecciones jugando del lado alcista, solo algo rápido del lado corto ejecutamos justo después de elecciones, resultó bien, pero ahora no vamos a entrar en ese riesgo, la formación de tendencia de alza la jugamos con “Buy on Dips”. En este último tranche hicimos posiciones nuevas en 19.15-25 pero ya bajamos casi el 80% en 19.75. El resto vamos a dejarlo para buscar la idea de ir arriba de 20 pesos con el uso de un Trail Stop cuidando el ímpetu. ¿Por qué cuidamos el ímpetu si estamos en tendencia de alza? porque desde que es un tema local y de mucha incertidumbre lo que está ocasionando mucho del alza, eso le da mucha volatilidad y nos puede dejar atorados en precios altos, eso no quiere decir que se vaya a formar una tendencia de baja, pero si una consolidación y equilibrio en otra zona menos y el tiempo juega en contra de las posiciones largas, por esa razón debemos de cuidar el ímpetu.

Todo esto lo debe de practicar un tesorero que administra una tesorería dual. Nosotros los podemos administrar, asesorar y capacitar.

DXY en 101.47 unidades

WTI en 76.27 dpb

TSY 2Y en 3.904%

TSY 5Y en 3.689%

TSY 10Y en 3.883%

VIX en 15.45 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

 

 

USDMXN falla en continuación de alza por arriba de 19.54 entrando de nuevo a cuadro de consolidación de 19.01-19.54

 

Los mercados se mueven mixtos, vemos retrocesos de los índices accionarios que al estar sobrecomprados de corto plazo toman algo de utilidades esperando el reporte de NVIDIA hoy al cierre. Por otro lado, en los Treasuries vemos movimientos mixtos, el nodo de 2 años ha bajado de forma importante a 3.85% ya para ponerse casi a la par del TSY10Y en 3.82%, el proceso de desinversión de la curva está tomando tracción. Según los futuros de los FED FUNDS el mercado espera un recorte de 25 pb para septiembre pero le da a la reunión de noviembre más peso para un recorte de 50 pb, en total viendo el horizonte de un año los Futuros señalan un recorte de 225 pb para estar en sept del 2025 en niveles de 3.0%, creo es un tanto exagerado si la inflación no logra bajar del 2.0% por tener la prima de riesgo sobre la inflación mayor a 1%, más si Trump queda en el poder con intensificaciones en guerra comercial que impedirá que la inflación siga su proceso de baja. Lo que sí, es que el proceso de desinversión de la curva está sucediendo con posibilidad de buscar largo de 1 a 5 años y corto de 5 en adelante. (Nasdaq 100 Falls 1% as Nvidia Sinks Before Results: Markets Wrap)

En el mercado cambiario o mercado FX, vemos ajustes de alza del USD en la mayoría de los pares, mientras que en USDMXN el ajuste es de baja. Este proceso de separación nos dice que el USDMXN ha vivido algo propio del MXN, que bien podemos pensar es la incertidumbre que genera la idea de empujar una reforma judicial y modificaciones a los órganos autónomos de México. Ayer miembros del partido Morena mencionaron que no van a acelerar el proceso para la reforma judicial, Claudia Sheinbaum, a su vez, pidió a legisladores no trabajar en la reforma electoral que envió AMLO, ella enviará la suya una vez entrando al poder el 1ero de octubre. Se mencionó que entrando en funciones la cámara el 1ero de septiembre se podrá discutir la reforma judicial, pero eso no significa que ese día se vaya a aprobar. Esto le ha dado algo de calma al mercado cambiario en México con el precio del USDMXN regresando a zona de 19.45, sin embargo el DXY empieza a dar señales de corrección de alza y eso puede poner a todos los pares en la misma dirección.

El DXY hace pausa en zona de soporte de 100.55/60 presentando movimiento de alza el día de hoy, de registrar cierre arriba de 100.55 ponemos pausa y arriba de 100.90/101.00 cambiamos a movimiento de alza como corrección. El DXY sigue en tendencia de baja, pero la baja ha sido acelerada, así que no cae mal un proceso correctivo. El MACD está en sesgo de baja pero reduciendo ímpetu de baja. De hacer cruce de movimiento de alza nos dará esa señal de retroceso alcista del precio. El Momentum lo tenemos igual en movimiento de baja pero reduciendo ímpetu de baja, de pasar al lado positivo tendríamos ese empuje alcista como corrección. Por ahora solo le damos el proceso de pausa y consolidación entre 100.50 y 101.50.

En el par USDMXN  vemos en gráfica diaria que el precio regresa por debajo de 19.55/60, por debajo de la línea verde, eso nos saca de buscar vivir un impulso alcista. Sin embargo el registro del cierre es importante, ese será el que dicte lo que sigue con la estructura de precios. La volatilidad estará presente, de ver cierre por debajo de 19.35 dejamos de momento esa idea alcista. MACD en sesgo y movimiento de alza, Momentum en movimiento de alza. La volatilidad viene por el decir y no sobre la reforma judicial, miembros del partido Morena dicen que irán con cautela, incluso la presidenta electa CS, pero por otro lado, AMLO dice que no, esa información encontrada le estará dando la volatilidad al mercado, también es importante ver lo que hace el USD por otro lado, el tipo de cambio no es una sola fiesta, siempre viene de dos, donde la mayor parte del tiempo es del lado del USD, pero ahora se deja ver el riesgo del MXN.

En 240 minutos vimos ayer que el precio llegó a zona de 19.79 sin poder seguir, nosotros habíamos mapeado el buscar 19.92 con extensiones de Fibonacci, sin embargo el precio no ha podido extender a esa zona. Hoy vemos un regreso que de momento se pone por debajo del soporte de 19.53/54 abriendo la puerta a jugar en el cuadro de consolidación. Punto importante es que tenemos una línea de tendencia de alza que será el trigger para empezar a descartar la estructura de alza. Otra cosa que vemos, para estar alerta es que el precio y el MACD parecen empezar a construir una divergencia bajista, por tal motivo le ponemos atención a la línea de tendencia de alza. MACD sigue en sesgo de alza pero perdiendo fuerza en el movimiento de alza, lo mismo para el indicador de Momentum.

En 60 minutos más detalle sobre lo mencionado en gráfica arriba. En este cuadro de tiempo podemos trazar otra línea de tendencia de alza que es de muy corto plazo, por ser para este cuadro de tiempo, pero la podemos usar como alertas. Vemos que el precio ha bajado justo a esa zona de soporte en 19.42, de perforar esta línea a la baja iremos por la siguiente y muy seguramente le pondremos pausa al proceso alcista de mayor plazo. El MACD viene en proceso de “unwinding” de fuerza alcista o bien marcando movimiento de baja, de ver que cruce al lado negativo nos dará ese rompimiento de baja con perforación de la primera línea de tendencia para ir a buscar la siguiente en 19.35. De frenar ese proceso en zona neutral el precio hará pausa y entrará en equilibrio temporal. Son momentos de incertidumbre y volátiles. Es importante combinar todo y no hacer supuestos. Ver la gran foto que es la gráfica diaria y ver que hace el USD de forma general, eso manda, posterior le ponemos el factor interno México pero eso no crea procesos sostenidos, le da mucha volatilidad. El extranjero está muy acostumbrado a usar el ímpetu.

 

Desde que son momentos complicados para tomar decisiones, mucha volatilidad e incertidumbre, es importante ser pacientes, las coberturas en zona de 18.60 han funcionado muy bien. Ayer vendimos posiciones de CxC en USD en zona de 19.75/19.70. Para la posición especulativa sacamos el 75% en zona de 19.75/70 y en esta baja no vamos a recomprar hasta ver cómo se acomoda. Si vemos alzas de nuevo vamos a vender un poco más de las tesorerías en USD que requieren hacer MXN, para administrar riesgos ya que no vimos el empuje por arriba de 19.75/80 que queríamos para buscar 19.92. Desde que vemos que el DXY hace pausa y existe mucha incertidumbre en MXN vamos a seguir con posiciones largas en las tesorerías y en la parte especulativa, pero con administración del flujo, no apostar el todo por el todo porque puede no suceder y en cambio de ambiente corrige el USDMXN y nos deja con problemas, sobre todo viendo que puede manifestar una divergencia bajista de corto plazo.

DXY en 101.05 unidades

WTI en 75.15 dpb

TSY 2Y en 3.865%

TSY 5Y en 3.662%

TSY 10Y en 3.838%

VIX en 16.69 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

USDMXN regresa al movimiento de alza atacando la zona de resistencia de 19.55-60 desligado del resto de LATAM.

 

Los mercados se mueven mixtos esperando el reporte de NVIDIA mañana y el PCE price index el viernes. Los Treasuries bajan de precio y

suben el YTM, mientras que los índices se mueven laterales con ligeras bajas. Los mercados han reducido mucho su volatilidad. En la carrera electoral de EE.UU. existe incertidumbre donde hace unas semanas estaba sesgado a un triunfo de Trump, pero ahora con Kamala las probabilidades se distribuyen de otra forma con una pelea muy pareja. Por ahora ya tuvimos las palabras de Jerome Powell sobre que el tiempo ha llegado para ajustar la política monetaria, sin embargo, de quedar Trump seguro se intensificará la guerra comercial y eso puede entorpecer el camino a la desinflación. Eso ya será tema del próximo año, pero las expectativas pueden ocasionar volatilidad ya cercano noviembre. (Stocks Fall Before Nvidia’s High-Stakes Earnings: Markets Wrap)

 

En el mercado cambiario hoy vemos que sigue el USD con una pausa después de tanto movimiento de baja frente a la mayoría de los pares, en el lado del EMFX el USDMXN se desliga con riesgo local caminando en alza nuevamente a la zona de resistencia. Aquí es importante tener dos cosas en mente, el MXN es riesgo por temas políticos en cuanto a reforma judicial, la eliminación de las instituciones y órganos autónomos, que generan expectativas de riesgo o al menos de incertidumbre, pero por otro lado, si vemos al USD corregir frente al resto el movimiento del USDMXN puede ser más acelerado al alza.

El DXY sigue su tendencia de baja pero frena en zona de soporte de 100.55/60 con un MACD en sesgo de baja y movimiento de baja pero ya muy estirado, lo que nos pone en alerta para ver reducción de ímpetu y con posibilidad de hacer una consolidación e incluso un retroceso. Momentum en movimiento de baja pero con reducción de fuerza. De cerrar arriba de 100.90 marcamos movimiento de alza. Aunque no hacemos operaciones con DXY lo usamos para ver el general del USD, por ejemplo el USDMXN en momentos como este que se mueve de alza por el MXN si le agregamos que el DXY sube, el movimiento de alza de USDMXN sería aún más fácil. 

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio ha regresado a la zona de resistencia de 19.55/60 y ya juega por arriba, de registrar cierre arriba de esa línea verde horizontal, estaríamos entrando en impulso alcista para buscar niveles de 19.75/20.00 y considerando un máximo de 20.23. MACD en sesgo de alza y con señales iniciales de movimiento de alza, le falta ímpetu, pero las señales están ahí, solo si es importante cuidar el ímpetu, ya que como el alza tiene más porcentaje por tema local, si este se aminora y la percepción de riesgo cambia, puede dar que el par no se sostenga, hay que recordar que el mercado no se mueve por lo que pensamos individualmente o al menos unos cuantos, el mercado se mueve por el pensamiento del colectivo, pensamiento en masa, y ese alto porcentaje es fuera de México. El indicador de Momentum está en modo alcista. Si por algo el precio cierra debajo de 19.53 ponemos pausa a la idea de seguir en alza para quedarse en el juego de 19.10-19.60.

En 240 minutos vemos al precio salir en alza del cuadro de consolidación que había estado jugando en días pasados. En el último brazo de alza que nace en 18.60/63 vimos que el precio hizo un retroceso hasta la zona de 19.01 desde la zona de 19.53/54, con eso mapeamos retrocesos de Fibonacci, pero también con eso mapeamos extensiones de Fibonacci al ver al precio superar la resistencia o nivel máximo de 19.54, dándonos como objetivo la zona de 19.92 y posterior 20.48, esto no quiere decir que vamos a ver con seguridad este último, pero si muy probable el 19.92. Siempre es importante ir viendo el ímpetu que trae el mercado. Vemos a MACD en sesgo de alza y haciendo cruce de movimiento de alza, señales que nos dicen que el precio tenderá a moverse en alza, ¿hasta donde? en estos procesos el precio testea los máximos previos y con el ímpetu podemos ir construyendo alcances. Si vemos que el MACD está muy estirado o que muestra divergencias entonces será momentos de sacar las posiciones y aminorar riesgos. Esto es el juego de las probabilidades, nadie puede decir con exactitud lo que sucederá, pero sí podemos mapear y ver probabilidades. El indicador de Momentum está en positivo. Tenemos máximos previos en 19.61, 69, 19.80, 20.00 y 20.23. Esos serán los niveles a testear.

 

En 60 minutos vemos a más detalle lo comentado en la gráfica de 240 minutos. Estamos claramente en una estructura alcista. El precio hace perforación de 19.53/54 para iniciar impulso de alza y poder buscar la extensión de Fibonacci en 19.92. MACD en sesgo de alza y retomando movimiento de alza. Momentum en movimiento de alza.

¿Qué hacer? pues hemos comentado los mapas, las zonas para rehacer posiciones largas tanto especulativas como de cobertura. Muchas veces existen sorpresas de información que son las que producen correcciones importantes, el precio es un mecanismo de descuento y cuando lo que estaba descontando es diferente suceden movimientos acelerados en la reacción inicial, posterior crea equilibrios temporales que es donde ya se sabe todos los participantes ya conocen la información y esta ya fue digerida. No hay que hacer supuestos, es mejor esperar a que las cosas se acomoden y luego dependiendo del ímpetu actuar.

Así iniciamos de nuevo posiciones especulativas en 19.15 y 19.25, ayer aceleramos en 19.40 para buscar este rompimiento de alza de 19.60 y buscaremos bajar riesgos en zona cercana a 19.90, pero solo reducir la posición en 25% o 30% para seguir con la idea de superar 20.00. Este mismo análisis lo vamos a usar para las tesorerías que tienen CxC en USD y requieren de vender para hacer MXN para operar o cubrir costos en la tesorería. Recordemos el dicho, “Trend is your Friend, until not” Así que a jugar en el alza solo que si con una administración de riesgo, tomar utilidad nunca es malo. Para las tesorerías que requieren cobertura larga en USDMXN para CxP ya estamos cubiertos, al menos los que administro y si siguen mis recomendaciones. Pero como usamos una estrategia de Rolling necesitaremos buscar de nuevo las bajas para rehacer Stock más delante. De muy largo plazo no me preocupa tanto porque la volatilidad implícita de 1 año sigue estando debajo de 14%, espero no equivocarme.

 

DXY en 100.73 unidades

WTI en 76.25 dpb

TSY 2Y en 3.937%

TSY 5Y en 3.68%

TSY 10Y en 3.847%

VIX en 15.99 unidades

 

¡Buen día!

JG