USDMXN

USDMXN frena la baja en 18.75 para esperar información de inflación en EE.UU. esta semana.

 

Los mercados ya han recorrido parte de lo perdido en días pasados acercándose a la zona de rompimiento de baja, hoy se mueven algo laterales que seguramente será esperando información del PPI y CPI de EE.UU. para este martes y miércoles respectivamente. Esta semana está llena de datos, el jueves también tenemos ventas al detalle y producción industrial, viernes construcción de nuevas viviendas y confianza del consumidor. Todos estos datos son importantes porque la semana pasada con el dato de empleo menor al esperado se decía en la calle que ya el FED tendrá que recortar 75pb o reuniones de emergencia, cosa que creo no es necesario, pero sí el mercado estará muy atento a estos datos para ver si vamos por un camino recesivo. Creo vamos a ver una fiesta de ideas, primero la inflación, con datos menores se confirmará el camino a la desinflación, dando apoyo a la expectativa de recortes, posterior los datos de consumo y producción le pueden dar al mercado el apoyo a renovar el miedo de recesión o bien sacar ese pánico reciente de las ideas que rondan en estos días. (Stock Rebound Wanes in Run-Up to US Inflation Data: Markets Wrap)

 

En el mercado cambiario seguimos en este proceso de recuperación, donde los pares emergentes han caminado de baja en proceso de retroceso. No dejemos de ver que las estructuras de precios son alcistas. La alta volatilidad reciente fue causada por un evento específico, pero no es agendo del todo, los pares emergentes llevan ya un par de meses reduciendo su atractivo de movimiento de baja. Podemos pensar que ese proceso de momento lo apagamos para pasar a otro capítulo con formación de tendencia de alza.

En el DXY sigue en el cuadro de consolidación, también con rebotes después del movimiento tan rápido de viernes y lunes principalmente por el movimiento de USDJPY. MACD lo tenemos en sesgo de baja y movimiento de baja pero con reducción de ímpetu. Momentum en baja. El DXY tenderá a moverse lateral entre 102.15 y 103.55. Por arriba de este último nivel iniciaríamos un retroceso de alza.

 

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio ha hecho movimientos de baja después de haber alcanzado la zona de 20.23 dejando una mecha larga mostrando interés de venta. Ahora el precio está jugando en una zona de soporte de 18.75/95 con posibilidad de bajar un poco más. De momento el mercado está a la espera de información. MACD en sesgo de alza reduciendo de forma importante el

ímpetu alcista, de ver cruce de movimiento de baja en el MACD tendríamos un proceso de retroceso de baja que nos podría llevar a 18.55/65. Momentum con movimiento de alza pero proceso de deshacer fuerza alcista.

La estructura de precios es alcista, podemos ver la gráfica semanal que muestra ese final de la tendencia de baja y ahora la formación de una tendencia de alza, apenas comienza y estamos en ese desarrollo. Esa tendencia de alza pensemos que es un proceso correctivo, si lo vemos como de muy largo plazo, trazamos retrocesos de Fibonacci de toda la tendencia de baja, hemos llegado ya al 38.2% en 19.60, ese nivel es resistencia importante por haber sido el soporte que tuvo el USDMXN por muchos meses (un par de años). El MACD lo tenemos en sesgo de alza y movimiento de alza, entonces una perforación de ese nivel con registro de cierre semanal arriba nos estará dando seguridad de ir formando esa tendencia de alza para caminar en siguiente escalón a al 50% de Fib en 20.60.

En 240 minutos vemos el retroceso de baja a la zona de 50% de Fib (Retrocesos trazados para el impulso de 17.62-20.23). Ahora el precio se mueve lateral en rango apretado esperando información. MACD en sesgo de baja pero reduciendo ímpetu bajista, lo que nos puede dar de momento una pausa en esta zona para formar una consolidación temporal entre 18.75-95. Momentum en movimiento de baja pero con regreso a la línea de 0, es decir en proceso de reducción de ímpetu de baja. De ver al Momentum y MACD marcar movimiento de alza podemos caminar a 18.95 y posible 19.06 donde fue la zona de rompimiento de baja.

En 60 minutos estamos viendo esa lateralidad con una compresión de fuerza, eso es el comportamiento desde el jueves hasta hoy donde las Bandas de Bollinger se han cerrado mucho por esa falta de volatilidad. El rango es muy apretado entre 18.78 y 18.86, así que para el intradía tomemos esos niveles como barreras, de ver al precio por arriba de 18.86 abrimos la posibilidad de 18.95, por debajo de 18.78 tenemos la zona de 18.75/76. MACD caminando hacia la línea de 0, Momentum sobre la línea de 0, es decir, ambos marcan un momento neutral en el movimiento del precio. Estocástico no nos dice mucho aunque sea el indicador que usamos en rango. Con ese rango tan apretado y esperando información, mejor ser paciente a ver para donde sale el precio y siendo que estamos en proceso de reducción de ímpetu de baja en 240 minutos no le daría mucho peso a buscar las bajas de momento.

El viernes hicimos cobertura de USDMXN al lado largo en zona de 18.80 para reponer semanas que se liquidaron, pero solo eso, para reponer esperando pase algo de tiempo y que el carry no juegue en contra, pero si manteniendo la disciplina del plazo a estar cubierto, después de haber visto 20.23 la espera hasta 18.80 es un premio. El precio promedio ponderado se irá ajustando al alza pero vemos que en este proceso de desarrollo de tendencia de alza las bajas son lentas y las alzas son muy rápidas y de mayor tamaño, tal cual una tendencia de alza con “Higher Highs & Higher Lows”. Para la posición de la tesorería que es generadora de USD, vendimos mucho en la zona de 19.70-20.10 así que todavía estamos bien y viendo algo arriba en 18.95 podemos vender para rehacer marginalmente stock de MXN, pero nada agresivo. Y en la parte especulativa, nada todavía, vamos a darle tiempo a buscar bajas en 18.65 para evaluar o bien si vemos el tomar de nuevo el ímpetu alcista actuamos comprando.

DXY en 103.17 unidades

WTI en 78.24 dpb

TSY 2Y en 4.055%

TSY 5Y en 3.791%

TSY 10Y en 3.947%

VIX en 19.21 (SVXY nos ha dado un retorno de 30% en 1 semana)

 

¡Buen día!

JG

 

 

USDMXN en baja temporal jugando la zona de 18.75/85 como retroceso en sintonía con el ambiente de menor aversión al riesgo global.

 

Los mercados siguen con el rebote después de las jornadas duras del jueves y viernes de la semana pasada y este lunes que se llamó lunes

negro donde salió a la calle la idea de que la FED recortaría las tasas en 50pb e incluso escuchamos ideas de 75pb y recortes de emergencia, a veces la calle exagera, no es el momento para pensar en recortes de emergencia, eso sería si el mercado de crédito se estresa y la liquidez en USD se seca, por el momento pensaríamos en que si será un hecho que el FED recortará tasas en septiembre pero en 25pb. Lo que vimos fue un proceso correctivo por movimientos de liquidez y reacomodo de esa liquidez internacional, ahora siguen procesos de consolidación, pero sí atentos porque no sería normal que después de haber visto ajustes en posiciones de carry trade se vuelvan a hacer del mismo tamaño, no mientras la volatilidad implícita de muchos activos esté alta. Además de ver las razones adicionales al ajuste, no es solo por el incremento del costo del dinero, tiene que ver mucho la potencia de poder generar un rendimiento, y si las economías vienen hacia un “softlanding” la posibilidad de generar tanto rendimiento será menor.  Ese proceso de evaluación será lo que nos mantenga en desarrollo de consolidación y la información futura nos dará el rumbo. Esta semana que acaba es con poca información dándonos ese momento de ver retrocesos hacia el apetito por riesgo o mejor podríamos decir momentos de menor aversión al riesgo que han permitido que los activos de riesgo regresen a niveles menos castigados. La semana entrante tenemos muchos datos para muchos países. (Stocks End Week With a Whimper After Days of Drama: Markets Wrap)

 

En el mercado cambiario es lo mismo que comentamos, en ausencia de información, con pausa en el ajuste del carry trade, podemos ver retrocesos de la volatilidad esperada (no a niveles bajos, solo reducciones temporales) que nos ayudan a ver retrocesos de los pares contra el USD. Vemos los emergentes que se acomodan muy bien regresando a niveles interesantes cercanos a líneas de tendencia de alza o soportes.

El DXY también tuvo su rebote después de la baja tan rápida, que mucha de la explicación del DXY se debe al USDJPY, bueno pues ahora el USDJPY esta subiendo como rebote formando una consolidación de precios, lo mismo para el DXY, el EURUSD también hace algo similar, aunque este es retroceso de baja y generación de consolidación, pero al fin en ambos apoyan la estructura del DXY que tiende a moverse en ese cuadro amarillo de 102.15 a 103.55 unidades. MACD sigue en sesgo de baja y movimiento de baja aunque con reducción de ímpetu. Momentum en movimiento de baja pero con reducción de ímpetu.

En el par USDMXN venimos en ese proceso de reducción de fuerza alcista, lo que permite que el precio regrese a niveles de soporte, esto es parte de la reducción de la aversión al riesgo de forma global y el par USDMXN lo acompaña. En la gráfica diaria podemos ver que el precio ha perforado la zona de mínimos en 19.11 que marcamos con una línea verde horizontal, comentamos que de perforar ese nivel el caminar sería a 18.95 y posible a la zona entre 18.65-95 que marcamos en gráfica con un óvalo. Estamos peleando justo una línea de tendencia de alza, de ver cruce y registro del cierre por debajo, caminaremos a la siguiente línea verde horizontal, que además cae en el 50% de Fibonacci, es posible sí, pero no va solo eso, primero el MACD lo tendríamos que ver haciendo cruce de movimiento de baja (por eso pusimos un reloj, para darle tiempo a que haga su trabajo). El MACD está en sesgo de alza y movimiento de alza, pero reduciendo el ímpetu alcista, eso nos ha permitido ver este retroceso, pero alertas porque si el precio no perfora esta zona que está peleando y el MACD no hace cruce de movimiento de baja, y además despierta el ímpetu alcista, seguiremos en la tendencia de alza. A lo que voy con esto es que todo hace sentido a formar una tendencia alcista, debemos de estar preparados para que después no salgan las preguntas ¿por qué se subió?, las señales las hemos tenido desde hace mucho en la formación de precios y los precios se forman con información. Dado que hoy por hoy no existen momentos de alerta como el fin de semana pasado, le damos paciencia a ver si logramos la zona de 18.65 para buscar mejor nivel de acción en cobertura de alza.

En 240 minutos que nos ayuda mucho a ver cómo se construye la gráfica diaria, vimos ayer la salida de baja del cuadro de consolidación abriendo la puerta a buscar la zona de 50% de Fib o zona de soporte de 18.90/95. Ahora estamos peleando una línea de tendencia de alza, de ver perforación de baja caminaremos a zona de 61.8% de Fib en 18.62 o algo cercano. MACD ha cruzado al lado negativo marcando sesgo de baja y lo acompaña con movimiento de baja. El ímpetu se reduce algo y lo vemos en el histograma, lo que lo puede hacer lento este proceso de baja que pensamos es posible de alcanzar. Momentum en movimiento de baja. Creo que es importante darle paciencia y si el resto de los mercados sigue en verde será más fácil intentar buscar 18.65/75.

En 60 minutos vemos que el precio está frenando su proceso de baja, el MACD hace cruce de movimiento de alza o proceso de “unwinding” de fuerza bajista, esto nos dará momentos de consolidación en el precio que seguramente estará entre 18.75-90 jugando un rato. Ya posterior durante el día veremos su evolución. Viendo cruce de movimiento de baja de nuevo el ataque al 18.75 será un hecho. Si por el contrario, el MACD cruza al lado positivo, nos olvidamos de esa idea y 18.90 será lo que estaremos buscando e incluso 19.00/19.05. Momentum lo tenemos en neutral. En esta gráfica le agregamos una línea de tendencia de baja de color azul para que nos ayude como seguro. De acuerdo a lo mencionado en gráfica diaria y de 240 minutos, estaríamos buscando zonas de 18.65/75, pero si vemos que el precio cruza la línea de  tendencia de baja de color azul, afirmamos que no será posible alcanzar 18.65/75 y actuamos para los planes de cobertura al alza. Con un buen mapa si podemos saber cómo se moverá el USDMXN. Todo es un proceso de construcción y fijarnos puntos de riesgo y cambios de movimiento.

Es viernes y con poca volatilidad, así que seguimos en lo mismo, con las posiciones que hemos ejecutado en días anteriores, no hemos cambiado nada, pero sí alerta para rehacer las coberturas. ¡Ya ahorramos 1 peso!

Ayer Banxico redujo la tasa en 25pb para dejarla en 10.75%, hay muchas opiniones al respecto, que si la junta ya es parte del gobierno federal, que si la regaron viendo la inflación como está, mucha gente me preguntó que ¿por qué si bajan tasa no sube el tipo de cambio?, etc. Yo como veo las cosas, es que Banxico se había tardado en recortar tasas, tiene espacio para hacerlo por tener una tasa real de cerca de 6%, ahora se intensifica la idea de que el FED recortará, y esa combinación le da la oportunidad para hacerlo sin hacer ruido. Además de que del martes para acá los mercados se calmaron, no lo hubieran hecho si ayer hubiera sido el lunes, simplemente por no saber que seguirá con los mercados. Por otro lado, en cuestión de USDMXN (tipo de cambio) yo había visto que los extranjeros si tenían las expectativas de recorte de tasas, entonces puede ser que ya en el precio estaba ese descuento, por eso no fue sorpresa y el USDMXN le siguió con su proceso a la par del resto de los mercados.  ¿Qué debemos ver hacia adelante? el spread de tasas, podemos ver la curva FWD de USDMXN para ver si se va achicando, de ser así entonces debemos de ser conscientes que ante aumentos de volatilidad esperada será más fácil ir en contra del MXN.

 

DXY en 103.10 unidades

WTI en 76.65 dpb

TSY 2Y en 4.03%

TSY 5Y en 3.78%

TSY 10Y en 3.937%

VIX en 22.05 unidades (nos pusimos largos SVXY cuando el VIX estaba en 65, va premiando 21% de rendimiento en 4 días.)

 

¡Buen fin de semana!

JG

 

USDMXN sigue en proceso de “unwinding” de fuerza alcista formando una estructura lateral temporal de 19.10-60

 

Los mercados hoy tienen mejor cara después de recibir el dato de solicitudes de beneficios por desempleo, “Jobless Claims” en 233 mil, cifra

mejor al esperado de 240 mil. La media de 4 semanas arroja un dato de 240.75 mil. El dato es bueno y a falta de información los mercados lo toman como un punto para demostrar que el mercado laboral sigue sólido y no hay por qué pensar en “Hard Landing”. La siguiente semana será de mucha más importancia por la cantidad de información que recibiremos. Hoy después de las fuertes bajas, un rebote es bueno y cualquier información menos negativa ayuda a este proceso. En la gráfica, aunque no se ve bien por la volatilidad que tuvimos en días pasados, se deja ver en la parte final el movimiento en todos los activos ahí mostrados que se mueven al lado contrario, el YTM del TSY 10Y sube reflejando salida del refugio, los índices accionarios suben, el VIX baja, y el USDMXN baja. Todo esto indica menor aversión al riesgo. (Stocks Get Relief Rally After Jobless Claims Data: Markets Wrap)

Hoy tenemos reunión de Banxico a la 1pm CT MX, no se esperan cambios en la tasa, eso pensaríamos entre las lecturas de inflación arriba y la volatilidad del mercado, pero la verdad es que hay una tasa real muy grande que puede empezar a ser reducida. La inflación hoy anunciada fue de 5.57% para el mes de julio, mientras que la subyacente fue de 4.05%.

En el mercado cambiario también vemos este regreso, el DXY retrocede al alza caminando hacia la zona de ruptura de baja, mientras que los pares emergentes hacen procesos de retroceso de baja de forma generalizada.

El DXY con ese rebote pasando máximo previos el día de hoy. Ayer no logró cerrar por arriba de los máximos previos, hoy se mueve por arriba, pero el cierre será importante para declarar la búsqueda de la zona de 103.65 unidades. MACD en sesgo de baja pero reduciendo el ímpetu de baja. Lo mismo Momentum. Es proceso de retroceso hasta ahora.

En el par USDMXN tenemos en gráfica diaria la pausa al movimiento alcista, algunas señales de movimiento de baja pero no se materializan al no poder perforar la zona de mínimos en 19.10/12 que marcamos con línea verde horizontal, en caso de poder registrar un cierre por debajo de esa línea entraremos a la zona del óvalo donde primero tenemos 18.95 o 38.2% de retroceso de Fibonacci y posterior 50% en 18.56. En la zona de 18.65-95 parece tendremos congestión de precios y en caso de poder visitar esa zona el precio estará pegando en la línea de tendencia de alza. MACD sigue en sesgo de alza pero reduce fuerza alcista, todavía no tenemos señales de retroceso de baja para pensar firmemente en 18.95/65, pero con cuadros de tiempo menores analizaremos la construcción. Al menos vemos menor fuerza y eso nos da la posibilidad de buscar el soporte, además de ver el sentimiento de menor aversión al riesgo en los mercados apoyando la idea. Momentum lo tenemos en movimiento de alza pero reduciendo fuerza alcista.

En 240 minutos vemos que el precio juega dentro de las Bandas de Bollinger y que desarrolla una estructura lateral temporal entre 19.10 y 19.60, las Bandas nos marcan 19.0740-19.5980. MACD está en proceso de “unwinding” de fuerza alcista y eso nos da la posibilidad de movernos en baja, el reto está en el soporte o la banda inferior. El precio juega en zona de 38.2% de Fibonacci y en caso de perforar 19.10 bajaremos a la zona de 50% en 18.95/90 donde además tenemos la línea de tendencia de alza siguiente. El MACD está cercano a la línea de 0, en caso de ver cruce a la baja, debemos de voltear a ver el MACD de gráfica diaria, que teniendo cruce de movimiento de baja nos dará con ambas lecturas la apertura para buscar mayores bajas y es donde el 18.65 entra en juego. Vamos por partes, mientras le damos la oportunidad de buscar 19.10 y que MACD siga haciendo su proceso. Momentum lo tenemos también en movimiento de baja. Y Estocástico lo tenemos entrando a sobreventa sugiriendo bajas limitadas, entonces solo es estar alerta porque en estricta teoría el precio debería de hacer soporte en esta zona pero si vemos MACD cruzar a la baja, es rompimiento de la estructura lateral temporal y bajaremos.

En 60 minutos vemos que vamos poco a poco caminando entre los retrocesos de baja, el MACD sigue en sesgo de baja y de nuevo hace cruce de movimiento de baja. El precio pelea la zona de 61.8% de Fib en 19.10, de pasar a la baja estaríamos dando final a la estructura de alza que nació en 18.40, eso nos daría la oportunidad de jugar en niveles abajo por más tiempo pensando en poder lograr 18.90/95 que comentamos en la gráfica de 240 minutos y que cae en la siguiente línea de tendencia de alza. Momentum retomando el movimiento de baja aunque de momento tenemos poco ímpetu.

Seguimos pacientes sin hacer nada en estos niveles, solo esperando que los procesos se desarrollen para tratar de rehacer coberturas en zona de 18.65-95. Decimos rehacer porque manejamos estrategias de rolling semanal, con políticas de cobertura de 3 meses con flujos semanales de acuerdo a las necesidades de la tesorería, cuando el mercado está por debajo del MA200 días hacemos solo 3 meses y mantenemos 3 meses haciendo ese rolling cubriendo en los swings de baja. Ya cuando el MACD en gráfica semanal marca movimiento de alza, la cobertura es estricta e incluso ampliamos más de 3 meses por buscar el regreso a la media. Cuando el precio juega arriba de la media hacemos más de 3 meses, pero entrando en los swings de baja, siempre cuidando que cuando el precio esté distante en más de dos desviaciones estándar sobre el MA200 días ya no hacer tan grande la cobertura. Recordemos que los precios oscilan alrededor de la media.

En los flujos del lado contrario, ya vendimos mucho para varios días en zona de 19.75/20.10, esperaremos nuevos swings a esas zonas para evaluar el convertir a MXN, pero parece eso tardará.

DXY en 103.26 unidades

WTI en 76 dpb

TSY 2Y en 4.036%

TSY 5Y en 3.822%

TSY 10Y en 3.989%

VIX en 24.84 unidades.

 

¡Buen día!

JG

 

 

USDMXN juega en proceso de retroceso de baja en búsqueda de zona de entre 19.15 y 18.90 después de una disminución de la aversión al riesgo.

 

Los mercados se mueven positivos en casi su totalidad, la sacudida del jueves al lunes parece haber terminado, al menos por ahora, donde el

mercado lo está tomando como sobre-reacción y ahora salen oportunidades. Al menos tenderán a un rebote y consolidación por unos días, ya que en esta semana no hay datos importantes. La semana entrante es buena en datos y tendremos los datos de inflación en EE.UU. para ver si reafirman ese proceso de desinflación de tal forma que la FED pueda recortar esos 25pb en septiembre, aunque el mercado ya apuesta por 50pb, pero si no es emergencia, pudiera ser solo 25pb. A veces la calle exagera, he escuchado entre lunes y martes que la FED va a salir de emergencia a una reunión fuera de agenda a recortar tasas, la verdad es que es poco probable, si no es una emergencia donde el crédito muestre una señal de astringencia, no tendría por qué hacerlo. Los mercados son mercados y ajustan, pero mientras sea eso, ajuste y no riesgo sistémico que detone un apretamiento del crédito, no habría por qué hacer esa baja de emergencia. Adicionalmente hoy encontramos en los medios que el Gobernador del BoJ comenta que no subirá tasas si los mercados están frágiles o turbulentos, el mercado lo toma como comentario “Dovish” aunque no es así, los planes de un menor ritmo de compra de bonos siguen iguales y están ahí. El BoJ dice que el ajuste en la expansión del balance no es un tema de política monetaria sino de mercado, ya que es guiar al mercado de bonos, pero la realidad es que es liquidez que se inyecta y ahora será a menor ritmo ocasionando ajustes en los precios de los bonos.

El carry trade tiene para vivir más tiempo, no es que el BoJ o el SNB tengan la tasa igual que el resto de los desarrollados, lo que es importante ver además es el estatus del resto de los mercados, si existe sobrecompra, si la economía de las otras naciones está débil, o si la volatilidad implícita de los activos de riesgo ha aumentado, estos son ajustes de riesgo si o si y que se de un capítulo de “unwinding” de carry trade no es solamente por el ajuste del costo del dinero en las monedas fondeadoras, es combinación de factores, por ejemplo en los pares de divisas de LATAM, hemos visto aumento de la volatilidad implícita, en especial el par USDMXN, entonces no es nada atractivo apostar por ganar una tasa del 11% cuando la volatilidad implícita o esperada es del 18%, simplemente no hace sentido, lo comento para poner las cosas como son y darle sentido a la narrativa. El carry trade puede vivir más, solo haciendo la selección de activos con el rendimiento esperado ajustado por volatilidad. ¿Hace sentido?

(Stocks Climb Around the World on Dovish BOJ Signal: Markets Wrap)

 

En el mercado cambiario o mercado FOREX vemos el ajuste a algo con menor presión, el sentimiento de aversión al riesgo disminuye y para algunos activos son oportunidades de compra, donde vemos al VIX por ejemplo jugar de nuevo en la zona de 22 unidades después de que lunes estuviera en 65 unidades, esto nos dice que la volatilidad implícita del S&P500 ha bajado y el apetito por activos de riesgo aumenta, no es el caso de que los pares de divisas emergentes tengamos esa baja en la volatilidad implícita, esta sigue siendo alta, pero al menos menor y eso nos da momentos de ajustes a la baja en los EMFX.

El DXY vemos el ajuste o rebote de alza donde tenemos la resistencia importante en la zona de rompimiento de baja en 103.65 unidades. Una resistencia inmediata donde puede el DXY desarrollar un equilibrio temporal es 103.30 para tomar como soporte 102.16 unidades. Si pasamos al alza 103.30 buscaremos la zona importante en 103.65. MACD en sesgo y movimiento de baja, Momentum en movimiento de baja pero ambos restando ímpetu bajista. Entonces es probable se quede entre 103.30 y 102.16.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria varias cosas que hemos comentado son importantes, una de ellas es ver las mechas largas en las velas, eso nos da mucha información si no conocemos las características de algún mercado o activo (ejemplo saber por qué se da un hecho muy alto y luego el precio tiende a un equilibrio) en el comportamiento del precio, esa mecha significa interés de venta en esa zona, por lo general al ver una mecha así es cambio de movimiento, entonces aquí estamos viendo que de momento el precio no tiende a buscar los niveles de 19.85 para arriba, si el mercado tuviera la intención de hacerlo ya estaríamos ahí, sencillo. El siguiente máximo es 19.6050 que actúa como resistencia inmediata, registrando cierre por debajo estamos en pausa y sin riesgo de movernos en alza, ahora sigue la parte de abajo, los mínimos, tenemos congestión en zona de 19.22 a 19.14 donde tuvimos un máximo el viernes y mínimos lunes y martes, esa zona será nuestro soporte temporal, de pasarlo a la baja abrimos un retroceso confirmado a buscar al menos el 38.2% de Fibonacci en 18.95. MACD lo tenemos en sesgo de alza y movimiento de alza, Momentum en movimiento de alza pero reduciendo fuerza. Recordemos que esta es una gráfica diaria entonces la sensibilidad es lenta, es un mapa principal pero si queremos ver y leer movimientos posibles durante un día es en cuadros de tiempo menores. Esta gráfica nos dicta la estructura general que es alcista, solo hay que vivir los swings y la fuerza de cada impulso.

En 240 minutos vemos esa señal de interés de venta en zona de 19.85 para arriba, vemos poca fuerza y el MACD lo tenemos en cruce de movimiento de baja o proceso de “unwinding” de fuerza alcista, el precio ha caminado en baja a la zona de 38.2% de Fibonacci. Aclaramos que este trazo de Fibonacci es diferente al de la gráfica diaria, este trazo lo tomamos del impulso que se generó desde 17.60 a 20.23, el 38.2% es 19.23 y coincide con la línea de tendencia de alza, entonces este nivel es importante como soporte, si vemos una perforación de ese nivel, caminaremos sin duda a 50% de Fib en 18.92/95 que viene siendo el 38.2% de la gráfica diaria. En ese nivel tenemos otra línea de tendencia de alza que la consideramos más importante por tener menor inclinación. En esa zona evaluamos ímpetu.

En 60 minutos vemos que hemos estado bailando entre ayer y hoy en rango amplio, ahora serán así desde que la volatilidad ha aumentado, ya el ATR diario lo tenemos en 35 figuras (centavos). Incluso ayer pensamos nos quedaríamos en rango de 19.15-50 y salimos por algo arriba hasta 19.60. Ahora vemos regreso a la baja con MACD pasando al lado negativo, eso nos asegura ese movimiento de baja al marcar sesgo de baja, Momentum también marca movimiento de baja pero con poco ímpetu. El precio lo vemos cercano a la línea de tendencia de alza, parece que peleará un poco esa zona, pero si vemos que acelera ímpetu seguro la atacará desde que MACD en 240 min está en movimiento de baja y en esta gráfica lo tenemos en sesgo de baja. Vamos a dejar que el precio haga su trabajo. Pasando la zona de 19.15/25 tenemos siguiente zona de soporte en 19.10, si por algo vemos que bajamos, entonces consideraríamos el final de este impulso de 18.40 a 20.23 para abrirle la puerta a buscar mayores bajas a la zona de 18.90/95 donde está la siguiente línea de tendencia y es correspondiente con el 50% de Fib de 240 min y el 38.2% de Fib de gráfica diaria.

Seguimos con la misma postura, deshicimos flujo en zonas altas desde 19.75 hasta 20.10 y ahora vamos a esperar. Para la parte especulativa nos vamos a esperar a ver regresos del precio a zona de 18.95 y ver si podemos más a buscar 18.65 (posiblemente, evaluaremos ímpetu) y en el programa de cobertura lo mismo, en 18.95 le ponemos alerta para evaluar ímpetu y ver si podemos extender a 18.65, si no se puede buscaremos donde el ímpetu de baja de corto plazo se termine. He comentado que los mercados funcionan con ímpetu y no con un precio definido. Con eso nos evitamos muchos dolores de cabeza.

DXY en 103.13 unidades

WTI en 75.30 dpb

TSY 2Y en 4.02%

TSY 5Y en 3.79%

TSY 10Y en 3.944%

VIX en 22.73 unidades

 

Mañana reunión de Banxico, desde que tiene una tasa real de 6 pp tiene espacio para recortar, el tema es la volatilidad que ha tenido el MXN desde las elecciones, la verdad yo pienso que la tiene dificil, le doy un 50/50 de probabilidad de recorte de tasa.

 

¡Buen día!

JG

 

 

USDMXN haciendo pausa y retroceso de baja en ambiente de menor aversión al riesgo formando una estructura lateral temporal entre 19.15 y 19.50.

 

Los mercados hoy descansan del lunes negro donde se registró alta volatilidad y pérdidas en activos de riesgo mientras que se dejó ver un rally hacia el refugio, por lo que hoy vemos alzas en los índices considerando compras de oportunidad y algo de regreso en los Treasuries con bajas en precio y alza en YTM. Es un momento que se manifiesta como compra de oportunidad, pero no necesariamente será un escenario duradero. Esta semana tenemos poca información en el calendario de datos económicos de EE.UU. En México tenemos la reunión de Banxico para este jueves 8 de agosto, donde antes de estos eventos del jueves al día de hoy pensábamos que Banxico tendría espacio para recortar tasas, ahora parece será complicado por estar en el escenario de volatilidad, lo que pudiera darle a USDMXN mayor volatilidad y que en el tiempo se de un ajuste de precios ocasionando que la inflación no logre retomar su caminata de baja, la curva Swap sigue estando invertida descontando una baja de tasas hacia el futuro. (Stocks Stage Rally in Wall Street’s Wild Reversal: Markets Wrap)

 

En el mercado cambiario vemos menor presión en los pares emergentes, con algo de regreso al alza en USD frente a desarrollados. Es momento correctivo de forma general.

En el DXY pasa lo mismo, ese regreso temporal pero sigue estando el DXY debajo de 103.28 que sería el punto de giro para manifestar que la baja termina, mientras estamos en proceso de rebote o pausa. El MACD se mantiene en sesgo de baja y en movimiento de baja. Momentum en movimiento de baja. Incluso si vemos cierre arriba de 103.28 no quisiera decir que el camino será de regreso, la resistencia la tenemos en zona de 103.70 donde fue la ruptura de baja.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria una mecha muy larga por arriba de 19.50 manifestando interés de venta en esa zona, al menos de forma temporal. Si vemos que el precio registra cierre por debajo de 19.1480 marcamos un proceso de regreso a la baja. El soporte lo tenemos en zona de 19.1480 y 18.8650. MACD está en sesgo de alza y movimiento de alza. Momentum en movimiento de alza pero ya algo estirado y perdiendo algo de fuerza. El mercado de momento parece seguir en alza pero no con ese empuje que vimos ayer. Estamos formando ya una tendencia de alza de mediano plazo. Tenemos las medias móviles con cruce marcando tendencia de alza, claro que sí podemos hacer swings con regresos temporales. Tenemos una línea de tendencia de alza de color roj o que nos ayudará a ver soportes en los regresos del precio.

En 240 minutos vemos que después de haber alzando los niveles de 20.2265 el mercado le pone oferta bajando el precio para formar soporte entre 19.15/25 donde tenemos el 38.2% de retroceso de Fibonacci. MACD en sesgo de alza pero con cruce de movimiento de baja o bien proceso de “unwinding” de fuerza alcista. Tenemos una línea de tendencia inmediata que de ser perforada nos aumenta las probabilidades de seguir a buscar la zona de 50% en 18.92/19.00. Momentum en negativo marcando movimiento de baja.

En 60 minutos vemos esa oferta que mencionamos en la gráfica de 240 minutos, pero adicional aquí pudimos trazar una línea de tendencia de alza inmediata o pegada al precio que nos ha marcado final al impulso alcista de 18.40 a 20.2265, Ahora el juego tiende a ser lateral entre 19.15 y 19.50 formando una estructura lateral temporal. Las bandas de Bollinger se comprimen formando este rango que va de 19.15 a 19.50. El MA20 lo tenemos en 19.33 que actúa como pivote, al estar arriba el juego es de 19.33 a 19.50 y por debajo caminamos a 19.15.NACD en neutral. Momentum en neutral. y Estocástico en alza pero cerca de la sobrecompra.

En este punto no estamos haciendo nada para ninguna estrategia. Ayer y desde el domingo en la noche vendimos flujos en USD entre 19.75 y 20.10 así que tenemos espacio. En la parte de cobertura vamos a esperar a momentos de retroceso de baja, considerando la línea  de tendencia de alza que vemos en la gráfica diaria para rehacer cobertura, eso es alrededor de 18.90/18.60. Y ahí dependiendo del ímpetu veremos reposicionamiento para la parte especulativa. Incluso, si el precio sufre para bajar del 19.15 veremos el MACD de 240 minutos para ver cuándo es el final de este proceso de “unwinding” de fuerza alcista.

DXY en 103.00 unidades

WTI en 73.58 dpb

TSY 2Y en 4.01%

TSY 5Y en 3.75%

TSY 10Y en 3.90%

VIX en 25 unidades con regreso después de alcanzar ayer el nivel de 65.70 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

 

 

 

USDMXN con mucha volatilidad llegando hasta 20.23 en cambios de flujos internacionales sintiendo los ajustes del Banco Central de Japón.

 

Los mercados inician la sesión semanal ayer domingo con una aversión al riesgo detonando mucha volatilidad en todos las clases de activos.

El Nikkei de Japón perdió cerca de 12% en la sesión. El par USDJPY bajó de 146 a 142. Todo este proceso es continuación de lo que empezamos a ver desde el jueves y viernes, que datos en EE.UU. muestran un crecimiento menor, despertando la idea de que podríamos pasar de un “Softlanding” a un “Hardlanding”. Entre la idea de que el FED tendrá que recortar tasas más de lo que que el mismo FED menciona y el alza que dio BoJ de tasas de forma sorpresiva de 0.10% a 0.25% además de poner un programa de menor compra de Bonos, se dio un proceso de ajuste en portafolios, que no sabemos cual fue primero, pero lo que sí es cierto es que ese ajuste del BoJ cambia las valuaciones de los colaterales llevando a algunos a liquidar posiciones regresando a JPY y ocasionando liquidación de otros activos, lo que seguramente llevó a llamadas de margen ocasionando una demanda de monedas vehículo como USD y EUR para liquidar esas posiciones cortas JPY o bien créditos en JPY. Hoy vemos que los Treasuries han tenido un rally bastante fuerte con bajas en el YTM que llevan el plazo a 1 año a una tasa de 4.20%, esto es un sentimiento de que el FED en un año tendría que tener una tasa de referencia de 100 pb menor a la actual. Ya se escucha que el FED va a tener que recortar de emergencia, eso significaría que estamos entrando en una crisis de liquidez. Es un momento complicado pero tendría cuidado a tomar medidas desesperadas. (Stock Meltdown Triggers ‘Mad Rush’ for Treasuries: Markets Wrap)

Explico un poco del efecto del ajuste por el BoJ en este X que escribí el sábado pasado. (Short Squeeze JPY!)

Entrando ahora al mercado cambiario, mercado FX o mercado FOREX (son lo mismo) vemos ajustes. El DXY se hace perforación del soporte y se va en baja, esto por el ajuste de baja en el par USDJPY y al alza en EURUSD principalmente. Pero en momentos de riesgo, los pares emergentes (EMFX) no siguen al DXY, al ser activos de riesgos las monedas contra (MXN, BRL, CLP, COP, ZAR, etc) pues vemos que los pares del USD frente a esas suben, es decir el USD se aprecia frente a esas monedas. Varios puntos tenemos aquí, primero las monedas de LATAM tienen tasas muy altas, son consideradas monedas de inversión, mientras que las monedas fondeo son las de los países desarrollados, entre estos también existen diferencias, por ejemplo, CHF y JPY mantienen tasas muy cercanas a 0%, mientras que EUR,

GBP, USD tienen tasas más altas, entonces el carry trade tan mencionado no solo es JPY vs MXN o monedas de inversión, existe el carry trade más seguro que da menos rendimiento, como es fondearte en JPY e invertir en USD, GBP o EUR. Ahora la otra parte del carry trade y que pocos le ponen atención, la volatilidad implícita; no solo es donde me fondeo y donde invierto, esa moneda que recibe la inversión tiene un riesgo asociado que lo podemos resumir con la volatilidad esperada, es la volatilidad implícita, si esta sube y sube mucho más allá del rendimiento esperado, el carry trade desaparece, porque quien en su sano juicio invertiría en un activo que tiene la probabilidad de perder por la variación de su valor, es decir tienes ganancia financiera de 11% pero la posibilidad de que su valor cambie en 20%, pues no hace sentido, entonces al tener eso mejor nos vamos. Eso es lo que está sucediendo desde hace algunas semanas o ya casi 2 meses. Ahora por otro lado, en USDMXN tenemos otra cuestión, es un par que cotiza 24 horas, 5 días de la semana, no 7 días como dicen por ahí, son 5 días. Este par aunque en las sesiones asiáticas no tienen tanta profundidad está vivo, y sirve de proxy del VIX o para cubrir riesgo, por eso ante eventos de riesgo el USDMXN reacciona a alza por ser una fuente de Hedge. ¿Por qué vimos un hecho a 20.2260? seguramente fue parte de un ponderado en una toma de un ticket grande en la ejecución de Stop Losses, eso fue a las 10 pm hora de México. Posterior vimos el regreso a un valor razonable y donde hay liquidez, la zona de 19.75.

El DXY perfora la zona de soporte en 103.70 unidades con bajas rápidas y fuertes dejando de momento la estructura alcista. Ahora la pelea estará en la zona de soporte de 102.15/65, pasando ese nivel caminaríamos a la zona de 100.80 unidades. MACD lo tenemos en sesgo de baja y movimiento de baja. Momentum en movimiento de baja.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria el impulso alcista que marcó un máximo de 20.2265 dejando una mecha larga en la vela. El objetivo mapeado era de 19.75 pero las condiciones de mercado overnight se dieron para marcar ese 20.2265 que comentamos arriba. El jueves vimos un cambio de movimiento pasando al alza la zona de resistencia de 18.99 que ahora actuará como soporte, hicimos un rompimiento alcista que nos lleva a la detonación de un impulso, las razones, ya sabemos muchas de ellas que comentamos arriba, pero es importante tener un mapa, eso es lo bonito de saber leer el comportamiento del precio, razones de un movimiento siempre van a existir, muchas veces la gente da razones que no son, pero parecen ser, entonces no es buscar exactamente la razón, es mejor saber interpretar el comportamiento del precio. La gráfica nos dice que el precio ha iniciado la formación de una tendencia de alza, lo hemos venido diciendo, de su posibilidad, pero ya con la perforación de 18.99 la estructura se marca como tal, vemos “Higher Highs and Higher Lows” donde podemos trazar esa línea roja de tendencia de alza, entonces cada que regrese a la línea roja será punto de compra (claro que midiendo ímpetu y viendo la parte fundamental, no es ciego esto, para eso estamos nosotros y pueden recurrir a nuestra asesoría). MACD lo tenemos en sesgo de alza y movimiento de alza, con potencia de seguir caminando, solo que de momento el movimiento fue muy rápido así que en cuadros de tiempo menores veremos el comportamiento de corto plazo con sus regresos a la baja. Momentum lo tenemos en movimiento de alza.

En 240 minutos vemos este impulso alcista iniciado el jueves, que en realidad veníamos en baja después del FED, pero los ajustes por algunos datos en EEUU que marcan menor dinamismo y las bajas en activos en Japón detonaron alarmas con demanda de liquidez en USD, perforando la zona de 18.99. Entonces entramos en este impulso de alza que viendo el retroceso de hizo el precio lo mapeamos con extensiones de Fibonacci y nos dio un objetivo de 19.75, cosa que logramos, ahí arriba se detonó un Stop o se ejecutó un ponderado con algún monto en 20.2263 y por eso vimos ese pico, salió liquidez y el mercado estuvo dispuesto a vender en zona de 19.75 por eso vemos esa mecha, nos marca interés de venta en esa zona, al menos de momento. Desde que el precio tiene mucha verticalidad, esperaríamos ver retroceso de baja a algo cercano a la línea de tendencia de alza de color rojo. MACD lo tenemos en sesgo y movimiento de alza pero ya entrando en un estado de sobrecompra, lo vemos perdiendo ímpetu, ahora solo requerimos de que nos de señal con cruce de movimiento de baja para empezar a vivir ese retroceso y que usaremos Fibonacci y que pensaría puede ser a zona de 19.25 donde tenemos unos máximos y la línea de tendencia de alza.

En 60 minutos vemos que ya se está bajando ese ímpetu alcista y podemos ver donde el precio empieza a hacer un equilibrio temporal, que es la zona que marcamos como objetivo en 19.75. Vemos el MACD en sobrecompra y haciendo cruce de movimiento de baja, al menos será un proceso de “unwinding” de fuerza alcista, lo que nos llevará a esta lateralidad y posible retroceso de baja. Trazamos retrocesos de Fibonacci desde el punto de partida hasta el máximo de 20.2265 y podemos ver el 38.2% en 19.53, donde además tenemos una línea de tendencia de alza inmediata que marca este impulso de alza, pasando ese nivel a la baja entramos con más velocidad a bajar a zona de 19.32 en 50% y posible la zona de 19.10/25 donde tenemos el 61.8% y la siguiente línea de tendencia.

Mucho de lo negativo que se vivió ayer ya está en el precio, ver las bolsas tan negativas no causa ya daño desde que el precio en USDMXN lo descontó ayer por la noche. El mercado se cansa, asimila y hace pausas, claro que si dejar las estructuras de mediano y largo plazo y que es la formación de una tendencia de alza. Entonces los swings de baja deben ser aprovechados.

Ayer en la noche logramos ejecutar sacando largos de tesorería en USD a 19.75, ligeramente en 19.95 para no agregar riesgo, ya que el monto destinado a venderse se ejecutó en 19.75. En la parte especulativa, se nos fué, y al no tener posición no estamos haciendo nada, no nos vamos a poner cortos desde que la tendencia general o de mediano plazo es de alza. Estamos viviendo una idea de Buy on Dips. En tesorerías que tienen compromisos en USD tenemos buenas coberturas, ahora esperar retrocesos para rehacer flujos futuros.

DXY en 102.45 unidades

WTI en 72.60 dpb

TSY 2Y en 3.86%

TSY 5Y en 3.598%

TSY 10Y en 3.75%

VIX en 42 unidades con alza de 79.90%, llegué a verlo con alza de 175%

 

¡Buen día!

JG

 

 

 

USDMXN empieza movimiento de retroceso de baja buscando línea de tendencia en 18.44/50 en baja de la curva de tasas de EE.UU.

 

Ayer tuvimos la decisión del FOMC del FED dejando sin cambios las tasas de interés de referencia en 5.25%-5.50%, sin embargo en la

conferencia de prensa se insinuó que el recorte de tasas podría llegar ahora en la reunión de Septiembre. Jerome Powell comentó que se ha dado un buen avance en la lucha contra la inflación, que parece que se ha encontrado de nuevo ese camino a la desinflación para ir a buscar el objetivo del 2.0%. Existen avances sustanciales para pensar en que el caminar será en esa dirección. En el mercado laboral se han visto datos de menor presión, pero la economía de EE.UU. sigue mostrando señales de ser una economía robusta pero sin esas presiones que ocasionan inflaciones altas. Es decir, no existe una emergencia de recortar pero sí un espacio para recortar tasas. Con esto los mercados se han animado y los activos de riesgo lo toman positivo viendo momentos de apreciación. La curva de tasas de los Treasuries baja y se acentúa el proceso de corrección de la curva para ir tomando una estructura “Steep”. El plazo a 2 años tiene un YTM de 4.26% descontando 100 pb de recorte de aquí a 2025. (Stocks Rise as Data Bolster Powell’s Dovish Nudge: Markets Wrap)

Las solicitudes de beneficios por desempleo fueron de 249 mil en la semana, frente al esperado de 236 mil. La media de 4 semanas se ubica en 238 mil. Mañana se darán a conocer los datos de empleo de julio, viernes de NFP.

En el mercado cambiario o mercado FX, vemos a un DXY atrapado en rango con vaivenes en los pares EURUSD, GBPUSD y USDJPY. Hemos visto una depreciación del USD frente al JPY por ajustes en la política monetaria de Japón. Ayer ante un tono Dovish del FED vimos al USD perder frente a las tres monedas mencionadas, pero hace unas horas el BoE tuvo su reunión de política monetaria con la decisión de recortar tasa en 25pb para dejarla en 5.0% lo que ocasionó que el par GBPUSD bajara de 1.2850 a 1.2750, incluso arrastrando al EURUSD a la baja. Ya estaba en parte descontado, así que podemos ver rebotes y con eso el DXY siga en rango. En los pares emergentes también al recibir un tono más Dovish del FED, se libera presión y vemos retrocesos de baja casi de forma generalizada.

El DXY sigue en el juego dentro de Bollinger en proceso lateral temporal de 103.80 a 104.80. El precio de momento juega por debajo del MA20 días en 104.42 dejando este juego a la mitad inferior. MACD muy pegado a 0 y sin fuerza. Momentum neutral.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio ayer registró cierre por abajo del máximo previo marcando un proceso de pausa. Por momentos estuvo cotizando debajo del mínimo previo pero el cierre no pudo registrarlo abajo. La vela sugiere interés de venta en esa zona de 18.75 para arriba, sin embargo la fuerza se veía limitada en la baja. Hoy vemos otra historia y el precio intenta bajar de la zona de soporte de 18.59. De registrar cierre por debajo de 18.57 y 18.51 abrimos la puerta para buscar más bajas hacia la zona de 18.28/20 y posiblemente más. MACD en sesgo de alza y movimiento de alza pero bajando el ímpetu. Momentum en movimiento de alza pero bajando el ímpetu. Este retroceso no es la generación de una tendencia de baja, es eso un movimiento de baja que vamos a vivir temporalmente. En cuadros de tiempo menores vamos a ver esas formaciones que nos ayuden a mapear el posible alcance en este movimiento de baja.

En 240 minutos vemos varias cosas, la mecha larga que nos indica un cambio de dirección, también vemos el cruce de la línea de tendencia de alza poniendo final al impulso alcista. Ahora el precio intenta bajar de la zona de ruptura de alza en 18.59, de hacerlo con firmeza entramos a ese cuadro amarillo para buscar niveles más abajo. De momento la pelea será a la línea de tendencia de alza que le sigue, en zona de 18.44, de perforar entonces aceleramos la baja par buscar la zona de 18.28. MACD en sesgo de alza pero con movimiento de baja o proceso de “unwinding” de fuerza alcista. Momentum en proceso de baja.

En 60 minutos podemos ver claramente que estamos entrando a un proceso de retroceso de baja, el precio camina hacia el 38.2% de Fib y la zona de la línea de tendencia de alza. De ver al precio pasar esa línea aumentamos la probabilidad de un movimiento mayor que pueda llevarnos al 50% de Fib en 18.28 que es además la parte baja del cuadro de consolidación. Ahí evaluaremos si se puede más. MACD en sesgo de baja y movimiento de baja, pero le voy a poner atención por la formación ya que puede desarrollar una divergencia alcista. Vamos a dejar que el precio haga su trabajo con este momento bajista que por la parte fundamental y la técnica nos lo está dando. (lo fundamental genera expectativas que se reflejan en el precio y el precio lo vemos en una gráfica, entonces siempre lo fundamental está en lo técnico, el mercado es un constante cambio de pensamiento). Entonces MACD en sesgo de baja y movimiento de baja pero poco ímpetu. Momentum marcando movimiento de baja. La línea de tendencia de alza será fundamental. Ya podemos además trazar una línea de tendencia de baja que nos ayudará en esta caminata de baja.

Ayer vendimos buena posición de un flujo positivo de tesorería en la zona de 18.66 para tener MXN para trabajar por unos días en lo que hace este retroceso de baja. En 18.28 nos fijaremos como está acomodado para rehacer coberturas de alza de lo que se ha vencido en el caminar del tiempo. Para cubrir flujos futuros de CxP en USD hacemos un proceso de Rolling con flujos semanales, entonces jugamos con los Swings para ahorrar carry negativo (prima de FWD) y buscar reposicionar en mejores niveles. Es importante tener la disciplina y no salirse del Script. En la parte especulativa, no traemos nada, cuadrados totalmente desde 18.75/80 que vendimos el largo.

DXY en 104.33 unidades

WTI en 78.41 dpb

TSY 2Y en 4.249%

TSY 5Y en 3.90%

TSY 10Y en 4.02%

VIX en 16.23 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

 

USDMXN frena movimiento de alza después de alcanzar el objetivo de 18.95 entrando a movimiento de baja a la par de los pares de LATAM.

 

Los mercados presentan rebotes o cambios hacia el apetito por riesgo impulsado por alzas fuertes en el sector de semiconductores esperanzados en que la FED señalará hoy que está listo para ejecutar un recorte de tasas en su reunión de Septiembre.  El FOMC tiene su segundo día de reunión donde dará el anuncio de decisión a las 12 pm horas CT-Mex y a las 12.30 pm CT-Mex será la conferencia de prensa, esta es de suma importancia porque el mercado espera esa señal de que el FED ya pivotea y que empezará con recortes de tasas. Si por algo el FED da una señal diferente, por decir que el camino de la desinflación todavía no es claro y que requieren de mantener las tasas en estos niveles, la curva de tasas reaccionaría rápido causando volatilidad en los demás mercados. Por el otro lado, si da señales de urgencia, los mercados accionarios podrían caer más rápido ocasionando volatilidad en activos de riesgo. Es un juego de bordar fino, la señal debe ser que la economía de EE.UU. entra en Softlanding y que solo algunas bajas de tasa estarán por venir. Hoy reporta Meta y mañana Amazon y Apple. (Stocks Rally as Nvidia Up 11% After Bullish Call: Markets Wrap)

 

En el mercado cambiario han sucedido cosas importantes, ayer sorpresivamente el BoJ subió su tasa de interés en 15pb para ubicarla en 0.25%, además de recortar su programa de compra de Bonos o su expansión monetaria, reduciendo cada trimestre la compra en 400 mmdy hasta abril del 2026 donde deberá llegar a 3 millones de millones de yenes. (trillions). El programa se ejecutará de manera flexible, si el BoJ ve que la curva de tasas sube rápidamente incrementará el monto de las compras eventualmente (actualmente compra 5.7 millones de millones de yenes mensuales). Decimos sorpresiva porque el mercado esperaba una modificación al programa de compra de bonos, pero sin modificar las tasas de interés. Pues bueno esto hizo que el USDJPY bajara de 153 a 150.00 durante la noche y eso está jalando al DXY a la baja. En los pares emergentes, ya se ven cansados y empiezan un proceso de regreso a la baja temporal. En la madrugada el USDMXN sintió el movimiento del USDJPY alcanzando un máximo de 18.9480.

El DXY ayer no logró cerrar por arriba del MA20 días fallando en cambiar la operación a la mitad superior y dejando el juego en la mitad inferior de las Bandas de Bollinger entre 103.74 y 104.55. MACD en sesgo de baja pero con sin señal de ímpetu. Momentum en positivo. Tenemos soporte en 104.00.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio siguió ayer en alza pero hoy no logra seguir ese ímpetu. De momento el precio se mantiene por debajo del máximo previo de 18.8190, de registrar el cierre del día por debajo de ese precio ponemos pausa y de bajar de 18.5760 cambiamos a movimiento de baja. El soporte es justo esa zona que marcamos con línea verde horizontal, es el nivel de rompimiento de alza, es la zona de 18.57/60. MACD en sesgo y movimiento de alza pero con poco ímpetu. Momentum en movimiento de alza pero perdiendo fuerza. Es posible veamos movimientos de baja y consolidación, pero algo que no debemos de dejar de ver para mayor plazo es que las medias móviles ya están puestas para formar una tendencia de alza. La Media de 100 días ha pasado la media de 200 días.

En 240 minutos vemos ese pico que se realizó con el movimiento inicial del USDJPY a la baja, el precio alcanzó el nivel de 18.9480 pero marcando una mecha larga arriba, señal de interés de venta o poca profundidad y empuje del lado del Bid en ese nivel, ahora vemos baja y pasamos una línea de tendencia de alza inmediata regresando a la zona de rompimiento de alza que ahora actúa como soporte en 18.59. MACD aunque en sesgo de alza pero marca movimiento de baja o bien proceso de “unwinding” de fuerza alcista. Momentum en negativo marcando baja. El nivel de 18.59 será importante, de pasarlo a la baja marcamos como falso rompimiento para buscar al menos la siguiente línea de tendencia. Veremos a más detalle en cuadro de tiempo de 60 minutos.

En 60 minutos vemos que el precio alcanzó el objetivo trazado con extensiones de Fibonacci. Ese nivel se alcanzó a las 2 am CT-Mex, así que solo con órdenes de mercado (limit to sell) se pudo haber logrado o una persona que estuviera despierta a esas horas (nosotros te decimos como hacerle). Ahora vemos que el precio ya no trae potencia de alza y pasa la línea de tendencia de alza inmediata en baja, abriendo movimiento de baja como retroceso. Si vemos que el precio perfora la zona de soporte de 18.59 trazaremos retrocesos de Fibonacci para ver los niveles a alcanzar y donde será que se den equilibrios temporales. En caso de pasar 18.59 en baja, el nivel de 18.50 es siguiente soporte y se abriría la puerta a buscar 18.40/45 donde tenemos siguiente soporte y línea de tendencia de alza. MACD marcando movimiento de baja o proceso de “unwinding” de fuerza alcista, Momentum en baja.

¿Qué es lo que estamos haciendo? desde ayer deshicimos algo de posiciones largas en zona de 18.80 para el portafolio especulativo y hoy al ver la perforación de baja en 18.66 salimos a vender el resto en 18.64. Estamos flat en la posición especulativa. Si vemos que MACD cruza al lado negativo pudiéramos pensar en abrir algo corto pero muy conservador, eso sería por debajo de 18.59 para buscar 18.50 y 18.45/40. Pero muy cautelosos desde que la estructura grande es alcista y lo que estamos viviendo de corto plazo es un retroceso temporal, al menos esa es la evaluación que le damos por ahora. En la parte de flujos de tesorería, vendimos ayer en zona de 18.80 lo necesario y hoy con la baja de 18.66 vendimos mucho para cubrir necesidades en MXN de siguientes días. Para los programas de cobertura al alza de USDMXN vamos a esperar con paciencia para buscar la zona de 18.40 y evaluar cómo va el ímpetu para ver si podemos bajar más y lograr mejores entradas. Cada una de las partes que mencionamos, son programas independientes de administración de riesgos y flujos en FX.  ¡Eso es lo que hacemos!

DXY en 104.23 unidades

WTI en 77.41 dpb

TSY 2Y en 4.35%

TSY 5Y en 4.00%

TSY 10Y en 4.10%

VIX en 16.27 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

 

USDMXN sale del rango de 18.29-59 en ambiente de aversión al riesgo con posibilidad de buscar 18.95.

 

Los mercados se encuentran en momentos de aversión al riesgo, en días pasados los índices presentaron algo de rebotes en su proceso

correctivo a la baja, ahora volvemos a tomar ese movimiento de baja ante los resultados de empresas que no han sido del todo alentadores y a la espera de resultados de empresas Tech que han sido la apuesta de la Inteligencia Artificial con expectativas muy altas que han llevado a sobrevaloraciones y que hoy son las que lideran las correcciones de baja, mañana miércoles se publica el resultado de Meta y jueves el de Amazon y Apple.

Hoy empieza la reunión de dos días del FOMC del FED, el anuncio de la decisión será miércoles a las 12 pm hora del centro de México y la

conferencia de prensa a las 12.30 PM, no se esperan cambios en la tasa para esta reunión, pero en la conferencia será muy importante las señales que de Jerome Powell sobre los recortes esperados para Septiembre y Noviembre.

Mañana martes a las 10 pm CT (MX) tenemos la decisión de política monetaria del BoJ  de Japón el cual no se esperan cambios en la tasa, pero si que anuncien medidas de endurecimiento en su programa de recompra de Bonos, lo que puede provocar movimientos en la curva de tasas y en el precio del USDJPY. Jueves a las 5.0 AM CT (MX) anuncio de política monetaria del BoE de Inglaterra donde se espera un recorte de 25pb.

En el mercado cambiario o mercado FOREX vemos que el DXY presenta rebotes jugando de nuevo en un rango, con correcciones de alza en USD principalmente en EURUSD, GBPUSD y USDJPY. Mientras que los pares emergentes de LATAM no dejan la presión con caminatas de de alza reafirmando estructuras de precios alcistas de mayor plazo, más unos que otros pero con similitud en USDMXN, USDBRL, USDCLP y USDCOP.

El DXY realiza movimientos alcistas dentro de las Bandas de Bollinger pasando el MA20 días en 104.55 donde teníamos una zona de resistencia y era la parte alta de la estructura lateral temporal de 104.00 a 104.55/60 que veníamos jugando. MACD en movimiento de alza estando en sesgo de baja, Momentum en movimiento de alza y estocástico marcando movimiento de alza. De cerrar el precio arriba de 104.55 el juego será entre 104.55 y 105.10/30. Esto es propio de los retrocesos que estamos viendo en USDJPY, EURUSD y GBPUSD.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio ha pasado la zona de resistencia de 18.59 el día de ayer cerrando en 18.62 después de haber logrado un máximo de 18.7290, comentamos ayer que la condicional para ver una salida alcista era justo esa zona de 18.59/60 y pues ahora ya tenemos esa confirmación. Entonces el movimiento que sigue es alcista con posibilidad de buscar la zona de 18.85/18.99. Ese nivel será importante, ya si vemos que en siguientes días registramos un cierre arriba de 18.9970 le trazaremos extensiones de Fibonacci a la estructura de alza de 16.53 (a), 18.9975 (b), 17.58 (c), es solo tenerlo presente, no quiero mostrarlo todavía porque no se han dado las condicionales para pensar en alzas mayores pero con bajo porcentaje las tenemos presentes. Vamos por partes y de momento la puerta está puesta para buscar 18.68/75, 18.85 y 18.99. MACD lo tenemos despertando el ímpetu alcista en sesgo de alza. Momentum en movimiento de alza y el estocástico lo dejamos de utilizar ya que el precio ha salido del rango que marcaba las Bandas de Bollinger. Solo por conocimiento, el estocástico marca sobrecompra y seguirá marcando sobrecompra en el desarrollo de un impulso de alza o tendencia de alza, este indicador si no se usa bien puede engañar.

En 240 minutos vemos ese juego que tenía ayer el precio en el cuadro de consolidación entre 18.29-59 y que logró salir en alza, posterior vimos que el precio hizo movimientos de altibajos pero respetando la zona de rompimiento de alza, eso nos marca un buen soporte y aumenta las probabilidades a que el movimiento sea alcista. El precio va por arriba de las línea de tendencia de color rojo. La gráfica muestra resistencias en máximos previos de 18.68, 18.75/77, 18.85 y por último la zona donde vimos mechas largas o interés de venta en 18.99/19.00 el día 12 de junio. MACD lo tenemos en sesgo de alza y movimiento de alza, aunque si vemos poco ímpetu y puede ser por la espera de información que no define algo acelerado, pero el movimiento ahí está, no hay que pensar en bajas porque las señales las tenemos de alza. Solo ir cuidando la línea de tendencia inmediata que será nuestro seguro por si se cansa este impulso, sobre todo llegando a zonas altas como 18.85/99. Momentum lo tenemos en movimiento de alza pero con poco ímpetu. Las alzas son lentas pero constantes hasta que tengamos otra lectura de ímpetu y el precio cruce la línea a la baja.

En 60 minutos vemos a más detalle esta salida del cuadro de consolidación, con su proceso de reconocimiento de la ruptura donde ahora el 18.59 se convierte en soporte. Desde que el precio hizo su proceso de retroceso y consolidación le trazamos retrocesos de Fibonacci y pudimos ver en su desarrollo que el precio bajó a algo entre 38.2% y 50% de Fib. Ahora usamos esos puntos para trazar extensiones de Fibonacci y mapear el alza posible, donde vemos un nivel de 18.94 que es coincidente con la zona de resistencia formada por máximos el 12 de junio, entonces ese nivel es nuestro objetivo sabiendo que tenemos resistencias en el camino y que sin mucho ímpetu el precio puede ir haciendo pausas, es decir, yo retome un largo en la ruptura de 18.59 y mi intención es deshacerlo en 18.95. Los flujos de tesorería que administramos los vamos a sacar algo en 18.85 y buscar el resto en 18.95 pero sin vender mucho flujo futuro desde que en mediano plazo estamos cerca de confirmar el desarrollo de una tendencia de alza. Ya si vemos que con la información que se agregue el precio cambia de movimiento y cruza a la baja la línea roja inmediata tomaremos otras decisiones, más aun, si el precio cruza a la baja 18.59 que fue nuestro nivel de ruptura de alza. ¿Por qué pongo alerta en esto? porque a pesar de ver un MACD en sesgo y movimiento de alza, no tiene la fuerza suficiente y es posible que desarrolle una lectura de divergencia bajista. Momentum lo tenemos en movimiento de alza.

DXY en 104.60 unidades

WTI en 74.89 dpb ¿expectativas de menor crecimiento?

TSY 2Y en 4.377%

TSY 5Y en 4.059%

TSY 10Y en 4.168%

VIX en 17.58 unidades

 

¡Buen día!

JG

 

 

USDMXN sigue en etapa de desarrollo de estructura lateral temporal entre 18.29-59 esperando información.

 

Los mercados empiezan la semana con un proceso de cautela y rebotes después de haber presentado buenas correcciones las últimas dos

semanas, en la parte de las tasas, sigue el proceso de descuento de recortes de 50 a 75pb en el año después del dato del PCE Price Index igual al esperado el viernes pasado. Esta semana tenemos reunión de política monetaria de 3 bancos centrales, FED, BoJ y BoE. Para el FED no es esperan recortes en esta reunión pero sí y ya descontado casi al 100% una baja de 25pb para la reunión del mes de septiembre. El Banco de Japón (BoJ) podría anunciar medidas de ajuste en su proceso de compra de bonos a 10 años (JGB) donde controla la curva, se escucha algo de ruido en la calle con la posibilidad de aumento de tasa, pero sería poco probable para esta reunión, primero vamos con el ajuste del control de la curva. Y el Banco de Inglaterra (BoE), dado que ya alcanzó la meta de inflación en 2.0% existe la posibilidad de que recorte la tasa de interés en 25pb para dejarla en 5.0%, la formación de los votos será importante para ver si será un ciclo de recortes o será de forma puntual e ir revisando datos. (Stock Traders’ Optimism Builds Ahead of Big Week: Markets Wrap)

 

 

En el mercado cambiario o mercado FOREX vemos rebote en el DXY pero también seguimos viendo a los pares emergentes mantener la estructura alcista donde consolidan pero en la parte alta, no hemos visto retrocesos importantes. Tal parece que de momento el apetito por vender USD frente a emergentes se ha reducido. Es modo cautela.

En el DXY seguimos viendo esa lateralidad entre 104.00 y 104.60 pero con movimiento de alza el día de hoy. El MACD reduce por completo el movimiento de baja o el ímpetu de baja, eso nos meterá en pausa donde ya tenemos al indicador de Momentum marcando movimiento de alza, el estocástico que usamos en rango camina en movimiento de alza. El DXY tenderá a hacer una estructura lateral mayor dentro de las Bandas de Bollinger donde tenemos la zona media en 104.60, si vemos al precio pasar al alza el juego será entre 104.60 y 105.20 unidades.

En el par USDMXN vemos en gráfica diaria que el precio se mantiene pegado a la zona de resistencia de 18.59 marcada por una línea de resistencia de color verde. Este nivel también es coincidente con la banda superior de Bollinger que no ayuda a delimitar el juego del precio en un rango de 17.50 a 18.55 con zona media en 18.0250. En este proceso lateral el máximo de 18.59 y mínimo de 18.3035 juegan un rol importante, son nuestros detonadores de los siguientes movimientos, de salir el precio por arriba de 18.59 entraríamos en caminata alcista a la zona de 18.70/75 y posterior a la zona de 18.85/18.99. MACD lo tenemos muy pegado a la línea de 0 pero queriendo empezar a retomar el movimiento de alza, por eso es importante no perder de vista la resistencia, que ese rompimiento le daría potencia al mercado

. Momentum lo tenemos en movimiento de alza y estocástico que usamos en rango en zona de sobrecompra, entonces estamos parados justo en una situación de indecisión porque tenemos señales de seguir en alza pero pausados y desde que estamos en rango la lectura es de sobrecompra. Por eso decimos, que solo si vemos el rompimiento de alza en 18.59 entramos a ese impulso y dejamos la lectura del estocástico. Si vemos que el precio baja de 18.3035 tendríamos ya la señal de baja dentro de rango y el estocástico tendría la razón.

 

La estructura general de precios es estructura alcista pero justo estamos en el desarrollo de la parte de equilibrio temporal. La gráfica semanal que agregamos nos marca sesgo de alza con su MACD y podemos ver esa estructura de alza, entonces no pensaría por nada del mundo en tomar posiciones cortas en estos niveles.

En 240 minutos vemos esta compresión de fuerza que hace el precio dentro del cuadro de consolidación de color amarillo que va de 18.29 a 18.59. Incluso vemos que las Bandas de Bollinger se aprietan sugiriendo que el precio desarrollará esta estructura lateral temporal. En esta gráfica tenemos retrocesos de Fibonacci para señalar que el precio ha retrocedido el 61.8% de la tendencia de baja de corto plazo de 18.99 a 17.59 y que se mantiene justo en la pelea, ya registros por arriba de este nivel, o bien la salida de alza de la zona de resistencia nos daría el abandono de esa tendencia de baja y empezaríamos algo nuevo como formación de tendencia de alza. El precio se mantiene arriba de la línea de tendencia de color rojo, veremos en 60 minutos si tenemos posibilidad de acercarnos. MACD está marcando sesgo alcista pero en proceso de “unwinding” de fuerza alcista. Momentum neutral de momento.

En 60 minutos vemos que el impulso alcista de 17.93 a 18.59 se frenó, el precio perforó la línea de tendencia de alza inmediata poniendo fin a ese impulso, posterior el precio realiza una estructura lateral temporal, que es muy normal después de un impulso y que representa asimilación de información. MACD lo tenemos en sesgo de alza pero sin marcar movimiento. Momentum está neutral. Aquí el juego es lateral en esta estructura pero arriba de la línea de tendencia de alza que trazamos desde 17.68 por lo que seguimos de mediano plazo formando y jugando esta tendencia alcista. También en esta lateralidad vemos que el precio solo ha podido regresar a 38.2% de Fib, la fuerza general se mantiene arriba, así que especial atención en la zona de resistencia de 18.59, de ver al MACD retomar cruce de movimiento de alza será altamente probable atacar el 18.59 y si en 240 minutos se hace también el cruce de movimiento de alza, la declaración de impulso alcista estará presente. Por el otro lado, si vemos que MACD pasa al lado negativo entonces el precio tenderá a buscar 38.2% y 50% de Fib.

En esta etapa estamos con cautela, sin tomar posiciones, esperando a actuar en caso de una definición. Tomaría largo solo por arriba de 18.59/60 o bien en el retroceso a 18.26/29 y viendo como trabaja el ímpetu, para posiciones de la tesorería, si tenemos flujos positivos que vender, le daría paciencia para ver si podemos ver rompimiento de alza de 18.59 para buscar 18.75/80. Si tuviera algo urgente que vender para obtener MXN para el día de hoy, buscar la zona de 18.55/59 sería muy buena.

En CME vemos que para la semana que cierra en martes 23 de julio se registra una posición neta abierta de 69,317 contratos largos MXN, esto es equivalente a una posición corta USDMXN de 1,874 millones. Después de la reducción fuerte de casi 2 mil mdd de la semana posterior a elecciones, la posición se ha mantenido.

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MEXICAN PESO - CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE                           Code-095741
FUTURES ONLY POSITIONS AS OF 07/23/24                         |
--------------------------------------------------------------| NONREPORTABLE
      NON-COMMERCIAL      |   COMMERCIAL    |      TOTAL      |   POSITIONS
--------------------------|-----------------|-----------------|-----------------
  LONG  | SHORT  |SPREADS |  LONG  | SHORT  |  LONG  | SHORT  |  LONG  | SHORT
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(CONTRACTS OF MXN 500,000)                           OPEN INTEREST:      198,691
COMMITMENTS
 100,555   31,238    1,164   91,888  162,964  193,607  195,366    5,084    3,325

CHANGES FROM 07/16/24 (CHANGE IN OPEN INTEREST:      1,111)
   2,060   -5,547     -313       22    6,916    1,769    1,056     -658       55

PERCENT OF OPEN INTEREST FOR EACH CATEGORY OF TRADERS
    50.6     15.7      0.6     46.2     82.0     97.4     98.3      2.6      1.7

NUMBER OF TRADERS IN EACH CATEGORY (TOTAL TRADERS:      144)
      56       30        8       28       38       88       72

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DXY en 104.60 unidades

WTI en 76.89 dpb

TSY 2Y en 4.389%

TSY 5Y en 4.07%

TSY 10Y en 4.17%

VIX en 16.67 unidades

 

¡Buen día!

JG